11月9日二级市场回顾：高收益继续跳水、low beta继续领跌

【高收益房地产】 本周二，高收益板块继续跳水、市场情绪极其疲弱，China HY收盘整体下跌2 - 5pt，资质较好/现金价较高的名字继续领跌，比如碧桂园跌3 - 8pt（盘中最高跌10pt）、宝龙跌5 - 10pt。 行业消息层面，据媒体报道，11月8日上午，国务院发展研究中心在深圳召开深圳房地产形势座谈会，召集包括万科、佳兆业、卓越在内的代表性房地产企业、深圳房协以及多家金融机构代表参与座谈。11月9日消息，财联社记者获悉，中国银行间市场交易商协会11月9日举行房地产企业代表座谈会；据参会人士透露，招商蛇口、保利发展、碧桂园、龙湖集团、佳源创盛、美的置业等公司近期均有计划在银行间市场注册发行债务融资工具。此外，高盛据称在逆势加仓中资高收益房地产美元债，高盛认为当前市场定价所反映的困境程度远远超出了真实的困境程度。（“The breadth of distress that the market is now pricing, it’s starting to look significantly out of alignment with the true extent of distress.”） 碧桂园跌3 - 8pt，曲线在low 70 ~ mid 90范围。 宝龙跌5 - 10pt以上，收于66 ~ 76范围。 中骏集团跌3 - 8pt，中长端在50水平。 龙光跌6 - 7pt 至 high 60 ~ mid 80，只有最近到期的 Logan 5.75 2022s例外，因为公司正在要约回购，回购价为100。 正荣地产跌3 - 8pt，2023s及其后到期债券统统在low 40。 新城控股跌1 - 3pt、新城发展跌5 - 10pt，新城曲线整体在65 ~ 80水平（2021s例外）。 世茂曲线短端维稳、中长端跌3 - 4pt（长端2031s跌破60）。 时代中国跌2 - 4pt，长端已在50出头水平。合景泰富跌1 - 5pt，曲线收于 mid 50 ~ 70（短端2022s例外）。旭辉跌4 - 5pt，长端跌至70出头。路劲跌2 - 4pt，长端跌至80以下。大连万达跌2 - 5pt，长端跌至80上下。仁恒置地跌2 - 5pt，长端跌至high 80。绿城跌1 - 3pt。 佳兆业今跌1 - 2pt。消息层面，佳兆业取消了原定于周三（11月10日）召开的财富产品投资人代表见面会，公司声称是出于防疫考虑。此外，惠誉今日将佳兆业评级下调至“CCC-”。同时，市场正在密切关注佳兆业即将到期的美元债付息：该公司需要在11月11日和12日分别支付5850万美元和2990万美元的票息。 中国奥园跌1 - 6pt，短端领跌、向长端看齐，收于27 ~ 32的较窄范围。 融创跌1 - 3pt，除2022s外，曲线在50水平。力高跌2 - 4pt。弘阳地产跌2 - 3pt。融信跌50c - 3pt。广州富力跌1pt。绿地跌1.5pt。 中国恒大跌1pt、天基控股跌50c。建业地产曲线不变 - 下跌1pt。建业地产11月8日宣布，于到期日悉数赎回存量债 CCRE 6.75 11/08/2021。 雅居乐基本收平。雅居乐昨日宣布，回购并完成转售12亿人民币境内公司债。 佳源国际不变。消息层面，应公司要求，标普撤销佳源国际的评级。 花样年、禹洲不变；阳光城大体不变；金科大体不变（公司昨天举行了投资者电话会）。 【投资级】 本周二，投资级板块表现非常弱，China IG收盘利差拓宽5 - 10bps（实钱卖盘），中资美元债走势已经和全球宏观市场脱节。 随着高收益板块持续崩盘，投资级板块不再能够独善其身；此外，一级市场上7家中资发行人今日进行美元债新交易簿记建档（大多为投资级发行人），也给二级市场造成压力。 投资级地产继续领跌IG板块，利差大多走阔10 - 25bps。远洋集团现金价收盘续跌1 - 2pt（盘中一度跌2 - 4pt）；截至今日收盘，远洋集团bullet买价在69 ~ 89水平（盘中一度跌至66 ~ 87范围），永续债在 high 50 区间 (bid)。SereS的数据显示，远洋集团曲线长端（2029 - 30s）市场隐含评级已经在B3。 万科美元债今天下跌1pt以上，长端2029s报 93.27/93.84（过去2个交易日累跌3.5pt），Z利差在308/300（过去2个交易日累计走阔50bps）。消息层面，据报道，万科副总裁、首席运营官刘肖被公司处罚并降级。 新东方美元债今天变动不大，报 91.9/92.4。公司昨晚披露，进一步回购4650万美元的2025年到期债券。此外，据报中国计划发放校外辅导牌照，教辅类中概股（包括新东方）隔夜大涨。另，据俞敏洪透露，新东方要退租1500个教学点；下一步新东方会将业务中心放在大学生、成人教育和家长培训上。俞敏洪表示新东方没有出现资金链问题。 TMT整体拓宽3 - 10bps，10年期BAT美元债拓宽5 - 10bps（百度一度拓宽最高15bps），美团利差拓宽30bps。 中资银行AT1今跌25c - 75c，信达AT1 Cinda 4.4 Perp 今跌 1.1pt 至 96.88/97。 标杆国企名字（三桶油/国网）表现相对稳定，但也开始看到做市商卖盘压力。 【其他版块】 高收益工业板块今跌50c - 1pt。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。