惠誉：具有里程碑意义的国泰君安-海通合并凸显了走向整合的举措

惠誉评级-台北-2024 年 9 月 9 日：惠誉评级表示，国泰君安证券与海通证券最近宣布的合并凸显了中国证券行业在全球竞争和市场分散化方面面临的持续挑战。 如果合并继续进行，合并后的实体将成为中国最大的证券公司，截至 2023 年底，其总资产为 1.68 万亿元人民币。相比之下，目前最大的证券公司中信证券的资产为 1.45 万亿元人民币。 这笔交易是市场整合趋势的一部分，今年迄今为止，已有四家小型证券公司宣布合并，这充分表明了这一点。 过去一年，并购交易激增，这与中国国务院和中国证监会旨在培养具有全球竞争力的旗舰投资银行的指令相一致。除了中央政府的政策外，我们还注意到地方政府在支持行业整合方面发挥着至关重要的作用。地方政府一直致力于汇集资源，提高生产力，利用资本市场工具促进区域经济发展。 鉴于地方政府从土地出售中获得的资本收入大幅减少，他们正专注于通过对国有企业的股权投资来创造收入。这要求证券公司扩大其产品范围以促进这些改革。证券公司在转型中发挥着关键作用，帮助国有企业和地方政府企业提高效率和回报。许多地方政府支持的证券公司一直积极与地方政府合作，建立产业基金，以孵化具有战略意义的产业。 这一具有里程碑意义的合并将进一步整合市场，在该行业内形成更明确的层级。如果所有宣布的合并计划都得以实现，那么到 2023 年，按资产规模排名前 10 的证券公司将控制该行业 60% 以上的利润。更值得注意的是，前五大公司将占据该行业近 40% 的资产和利润份额。 惠誉认为，进一步整合将使行业领导者凭借其先进的风险控制框架、丰富的经验和成熟的市场特许经营权，更好地实现增长和盈利稳定。这将使它们能够在更加分级的监管环境中抓住未来的商业机会。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Landmark Guotai Junan-Haitong Merger Highlights Moves Towards Consolidation (Mon 09 Sep, 2024) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。