穆迪向苏银租赁授予首次Baa2/P-2评级；展望稳定

香港、2022年7月5日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 穆迪投资者服务公司向苏银金融租赁股份有限公司 (Suyin Financial Leasing Co., Ltd.，苏银租赁) 授予Baa2的长期发行人评级和Prime-2的短期发行人评级。 苏银租赁的主体评级展望为稳定。 评级理据 苏银租赁Baa2的长期发行人评级包含： (1) ba3的个体信用评估； (2) 穆迪预计其母公司江苏银行股份有限公司 (江苏银行，Baa2/稳定，基础信用评估：ba2) 的极高水平支持带来的1个子级提升； (3) 面临压力时中国政府 (A1/稳定) 可能通过其母公司提供极高水平的间接支持带来的3个子级提升。 苏银租赁ba3的个体评估考虑了其较强的盈利能力、中等水平的资本充足率以及业务侧重于江苏省。该省是国内经济实力最强的地区之一。但是，该公司的运营历史较短，资产质量未经景气周期检验，而且高度依赖于短期批发融资来支持长期资产，从而对上述评估构成制约。 苏银租赁过去3年的盈利能力较强，这得益于其相对较高的租赁资产收益以及有效的成本控制。该公司的平均资产回报率约为2%，高于国内其他大部分受评金融租赁同业。尽管如此，由于运营历史较短以及资产质量未经景气周期检验，未来减值支出的上升可能对该公司的盈利能力造成压力。 穆迪预计，随着未来12-18个月资产迅速增长，苏银租赁的资本充足率将下降。该公司自2015年成立以来资产增长迅速，2017-2021年年均复合增长率达24%。截至2021年底，该公司的监管资本充足率为14.76%，高于10.5%的最低监管要求。 苏银租赁的资产质量指标良好。截至2021年底，其逾期金融租赁资产率为0.59%。但是，苏银租赁的大部分客户为中小企业，包括区县级国有企业。此外，该公司扩大了租赁资产的行业分布，这也将对其风险管理能力带来考验。 苏银租赁的业务集中在江苏省，而该省是国内经济最强的地区之一，这有助于缓冲其资产质量风险。该公司大部分租赁资产位于江苏省，截至2021年底这一比例约为80%。 与其他金融租赁公司相似，苏银租赁高度依赖于批发融资。该公司的到期债务覆盖率较低，因其对短期借款的依赖度较高。流动性的疲软在一定程度上被江苏银行在必要时及时的流动性支持所抵消。另外，该公司还有其他商业银行提供的充足的信贷额度。 穆迪认为，在苏银租赁陷入困境时，江苏银行将提供极高水平的支持。苏银租赁是江苏银行的唯一租赁平台，在业务发展、风险管理和融资方面获得了母行的有力支持。截至2021年12月31日，江苏银行持有苏银租赁51.25%的股权。若江苏银行未能向苏银租赁提供支持，则会给该行造成严重的声誉风险。 按照中国银行保险监督管理委员会 (银保监会) 对金融租赁公司的监管规定，江苏银行在苏银租赁的公司章程中包含了一项在后者陷入困境时提供流动性和资本支持的承诺。 必要时中国政府通过其母行提供的极高水平的间接支持假设考虑了政府对苏银租赁的间接控股、江苏银行的系统重要性以及苏银租赁对母行的重要性。江苏省政府通过江苏银行和4家江苏省属国企间接持有苏银租赁98.75%的股份。按2022年3月31日资产衡量，苏银租赁的控股股东江苏银行是国内第二大城商行，在2021年10月被中国人民银行和银保监会认定为国内系统重要性银行之一。 在环境、社会和治理 (ESG) 因素方面，苏银租赁的评级也考虑了其治理风险。该公司受益于江苏银行的持股和管理。此外，苏银租赁近年来没有出现重大公司治理问题，其风险管理框架符合其风险偏好。 可引起评级上调或下调的因素 如果江苏银行提供支持的能力和意愿显著增强，穆迪可能上调苏银租赁的评级。 若发生以下情况，苏银租赁的个体信用评估可能会上调：减少资产负债的期限错配；维持良好的盈利能力和资产质量；增强资本水平，有形普通股/有形管理资产比率持续高于15.0%。 如果江苏银行或中国政府提供支持的能力和意愿下降，或江苏银行的持股降至50.1%以下，穆迪可能下调苏银租赁的评级。 若发生下列情况，苏银租赁的个体评估可能弱化：资产质量恶化；流动性及融资状况减弱；盈利能力大幅下滑；或者资本水平下降，导致有形普通股/有形管理资产比例持续低于9.5%。 上述评级所采用的主要评级方法为2019年11月发表的《财务公司评级方法》。 苏银金融租赁股份有限公司总部位于江苏省南京市。截至2021年12月31日其披露的总资产为人民币713亿元。 来源：穆迪投资者服务公司