惠誉：中资房企日益瞄准周转率以化解资金压力

Fitch Ratings-Hong Kong/Shanghai-02 July 2021: 本文章英文原文最初于2021年6月29日发布于：Chinese Property Developers Increasingly Focus on Churn for Funding 惠誉评级在新近发布的一份报告中指出，随着2019年下半年以来房地产市场的信贷环境收紧，中国房企可能会寻求提高销售周转率，以作为提供开发资金的重要途径。 2021年前五个月，被视为内部资金的房企销售回款在总开发资金中的占比自2011年的36%攀升至55%。相比之下，国家统计局的数据显示，贷款、债券、信托和股票等外部资金所占比例则从64%下降至45%。 继2016年末政府高层定调"房住不炒"以后，2019年下半年，过热的房地产开发市场开始去杠杆，以防范系统性风险。主管机构还在2020年8月出台了 "三道红线" 政策，旨在通过设定三条债务比率上限严控房企高杠杆。惠誉预计，未来几年信贷环境将持续紧缩。对房地产行业的贷款、信托和债券发行规模的增速在2021年前5个月降至历史新低。 在难以获得外部融资的情况下，房企（尤其是那些再融资压力加剧的企业）或会寻求提高周转率来为新项目融资。惠誉认为，低周转的房企往往信用状况较差，反之亦然。周转率是多种因素共同作用的结果，包括产品类型、管理策略和地域集中度等。 来源：惠誉评级