因房地产敞口，穆迪将山高金融子公司 Coastal Emerald 列入下调复评

香港，2021年12月17日 - 穆迪已将 Coastal Emerald Limited (Coastal Emerald) 的 (P)Baa2 和 Baa2 评级列入下调复评（review for downgrade）。 Coastal Emerald 是中国山东高速金融集团有限公司（“山高金融”）的间接全资子公司，而山高金融由山东高速集团有限公司（A3/稳定，“山东高速”）持股43.42%。 相关高级无抵押债务及中期票据计划的 Baa2 和 (P)Baa2 / (P)P-3 评级受益于山东高速提供的维好和股权购买承诺契据支持。 此次评级行动跟随下列事件：山高金融2021年12月13日宣布，其认购的1亿美元中国奥园（Caa2/负面）担保票据发生违约。 本次评级行动反映山高金融 caa1 个体信用状况评估的下行压力加剧，进而影响其 Baa2 和 (P)Baa2 评级，原因在于奥园票据带来的潜在损失、以及山高金融其他集中的房地产敞口。 穆迪预计，违约将削弱山高金融已经很低的资本充足率。截至2021年6月30日，该比率为7.92%（按穆迪调整后的 total tangible common equity (TCE) / total tangible managed assets (TMA) ratio 来衡量，刨除永久资本证券）。虽然现阶段奥园票据的回收率尚不确定，但1亿美元金额相当于截至2021年6月30日山高金融调整后TCE总额（刨除永久资本证券）的46%左右。 山高金融房地产贷款组合中的另一个主要风险来自佳兆业（Ca/负面）。山高金融通过2021年12月折价从佳兆业收购商业物业适度降低了风险，并通过获得佳兆业对其上市物管公司的控股股权作为抵押，部分降低了潜在损失。 按重要性排序，山高金融的房地产敞口主要包括：提供给中国房地产开发商的有抵押和无抵押贷款、美元债券、上市股票。穆迪估计，山高金融对房地产行业的敞口占总资产相当大的一部分，尤其是与该公司规模有限的股本（刨除永久资本证券）相比。 降级审查还考虑到，在不断变化的监管环境中，母公司特别支持的假设面临的不确定性增加。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Moody's reviews Coastal Emerald for downgrade (17 Dec 2021) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。