东亚银行6年期NC5、美元LAC，初始价T5+210bps区域

东亚银行（23.HK）今日（6月28日）发行Reg S、6年期NC5、美元基准规模、固定利率（可重置）、非优先（Non-Preferred）、损失吸收票据 (LAC)，初始价T5+210bps区域。 东亚银行、花旗 (B&D)、高盛、汇丰、渣打银行担任联席全球协调人，中国农业银行（包含中国农业银行香港分行/农银国际）、中银香港、交通银行、建银国际、中金公司、东方汇理银行、德意志银行、工银亚洲、摩根士丹利、SMBC Nikko担任联席牵头经办人及联席账簿管理人。 发行人在6月22日宣布了该交易的mandate并随后举行了电话会，原计划“最早6月23日”定价，但最终推迟到6月28日。 【LAC票据】 拟发行LAC票据在受偿顺序上优先于二级和一级资本工具，劣后于所有高级债权人。 首个可赎回日在发行后第5年末，在取得香港金管局事先书面同意的前提下，发行人可以按本金额的100%全额赎回。 发行后前5年为固定利率（半年付息一次）；如果发行人不在首个可赎回日行权赎回，票息将重置为新的固定利率，公式为“彼时通行的1年期美国国债收益率 + 固定的初始利差”（半年付息一次）。 发行后前5年，票据为合资格损失吸收工具（LAC），符合香港的《金融机构 (处置机制) (吸收亏损能力──银行界) 规则》（Financial Institutions (Resolution) (Loss-absorbing Capacity Requirements – Banking Sector) Rules）。 拟发行新票据不含票息递延条款（票息必须按期支付），也不含“不可持续经营本金损失吸收”条款，其损失吸收特性主要体现在适用于香港处置机制当局的处置权力（HK Resolution Authority Power）：处置机制当局可将票据的本金减计、利息取消，将其转股或转为其他证券，修订票据的到期日、票息率，等等。 东亚银行的主体评级是 A3 Positive / A- Stable（穆迪/标普），拟发行票据的预期发行评级是 Baa2 / BBB（穆迪/标普）。 债券将适用英国法（部分条款适用香港法），在港交所挂牌上市，最小面值/增量为 USD250,000 / USD1,000。 新债将在东亚银行60亿美元中票计划下提取发行。中票计划的发行人法律顾问是的近律师行（英国法及香港法），承销商及信托人法律顾问是年利达（英国法）。 【可比债券】 承销团给出的可比基准债券是东亚银行5亿美元存量债 BEA 4.875 04/22/2032 (10年期NC5、PoNV损失吸收、Tier 2次级债券)，距离首个可赎回日（2027-04-22）4.84年，这笔存量T2的债项评级是 Baa2/BBB-（穆迪/标普），当前 bid 在 T+226 / G+226。 在此基础上，据承销团，渣打银行可比 T2 和 LAC 的 G-Spread 之差为87bp（LAC比T2窄87bp），法兴银行则为102bp。 条款概要如下： 发行人：东亚银行有限公司（The Bank of East Asia, Limited，23.HK，“东亚银行”） 债务工具类型：非优先（Non-Preferred）、损失吸收票据 (LAC)，根据东亚银行的60亿美元中票计划提取发行 发行人评级：A3 Positive / A- Stable（穆迪/标普） 预期发行评级：Baa2 / BBB（穆迪/标普） 格式：Reg S (Category 2) 等级：在受偿顺序上优先于二级和一级资本工具，劣后于所有高级债权人。 期限：6年期NC5 预期发行规模：美元基准规模 初始价：T5 + 210bps区域 交割日：2022年7月7日 基准美国国债：T 2 ⅝ 05/31/27 发行人赎回选择权：首个可赎回日在发行后第5年末，在取得香港金管局事先书面同意的前提下，发行人可以按本金额的100%全额赎回。 票面利率：发行后前5年为固定利率（半年付息一次）；此后，如果发行人不在首个可赎回日行权赎回，票息将重置为新的固定利率，公式为“彼时通行的1年期美国国债收益率 + 固定的初始利差”（半年付息一次）。 Hong Kong Resolution Authority Power（香港处置机制当局的处置权力）：适用。处置机制当局可将票据的本金减计、利息取消，将其转股或转为其他证券，修订票据的到期日、票息率，等等。 Regulatory Qualification：发行后前5年，票据为合资格损失吸收工具（LAC），符合香港的《金融机构 (处置机制) (吸收亏损能力──银行界) 规则》（Financial Institutions (Resolution) (Loss-absorbing Capacity Requirements – Banking Sector) Rules）。 提前赎回事件：预扣税原因 / 减税原因 / 损失吸收不合资格事件 – at par（需取得香港金管局事先书面同意） 最小面值/增量：USD 250k x USD 1k 适用法律：英国法（部分条款适用香港法） 募集资金用途：一般公司用途 上市：港交所 联席全球协调人：东亚银行、花旗 (B&D)、高盛、汇丰、渣打银行 联席牵头经办人 & 联席账簿管理人：中国农业银行（包含中国农业银行香港分行/农银国际）、中银香港、交通银行、建银国际、中金公司、东方汇理银行、德意志银行、工银亚洲、摩根士丹利、SMBC Nikko Timing：今日定价 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。