标普：农业银行能够承受中国经济缓慢复苏的影响

香港，2023年3月31日—标普全球评级今日表示，在中国经济缓慢复苏的过程中，中国农业银行股份有限公司（农业银行）有望维持稳定的经营指标和资产质量指标。该行成熟的品牌、广泛的网点布局、审慎的风险管理可对其信用质量形成支撑。农业银行（A/稳定/A-1）2022年的财务业绩支持我们的观点。 虽然净息差下降，强劲的贷款增长（2022年增长15%）和严格的成本控制有利于农业银行在未来24个月维持稳定的收入和利润。该行2022年净利润增速从2021年的11.8%放缓至7%。其净息差从2021年的2.12%压缩至2022年的1.9%，与行业趋势相符。我们预计2023年农业银行净息差将进一步收窄，因为该行计划减轻中小企业和政策支持行业的融资成本负担。 农业银行的资产质量有望保持稳定。如果房地产市场在2023年下半年开启L型复苏，相关风险应会缓和。农业银行报告2022年不良贷款率1.37%、关注贷款率1.46%（2021年分别为1.43%和1.48%）。房地产业贷款不良率、个人住房贷款不良率分别从2021年的3.39%和0.36%上升至2022年的5.48%和0.51%。 农业银行的贷款减值准备高于同业，有利于消化可能增加的信用违约。虽然2022年利润率下降，该行拨备仍然充足。2022年不良加关注贷款拨备覆盖率、贷款拨备率分别为147%和4.16%（2021年分别为148%和4.3%）。 我们认为近期欧美银行业的波动对农业银行构成的风险有限。该行主要业务仍在国内，2022年总贷款中的境外贷款占比只有2.6%，居中国四大行之末。 相关研究 - Economic Outlook Asia-Pacific Q2 2023: China Rebound Supports Growth, March 27, 2023 - The Case For Cautious Optimism On China's Rebalancing And Openness, March 13, 2023 - Agricultural Bank of China Ltd., Feb. 7, 2023 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级