标普：新浪私有化可能导致微博信用状况弱化

香港，2020年7月13日—标普全球评级7月10日表示，纳斯达克上市的新浪公司（新浪）私有化可能导致该集团的财务杠杆上升，继而使微博（BBB/稳定/--）的主体信用评级承压。不过，收购计划仍处在初始阶段，交易能否达成或交易款项结构尚难确定。 按此非约束性私有化要约，我们估计New Wave MMXV Ltd.（New Wave）将以23.5亿美元总对价收购其截至2020年3月31日尚不持有的87.8%的新浪发行在外的普通股。New Wave是由新浪董事长兼CEO曹国伟控制的公司，该公司2020年7月6日发出要约以每股41美元现金价格收购新浪的股份。交易款项的来源结构尚不明晰。 若逾80%的交易款项（16.5亿美元）以举债的方式筹集，我们可能将调整对微博的信用评估。我们估计此种款项结构可能导致集团的并表后债务对息税与折旧摊销前利润（EBITDA）比率上升至1.5倍以上。若交易达成，我们或将把New Wave纳入对集团的评估。 由于要约为非约束性要约，进入股东投票阶段之前须通过层层流程关卡，因此我们认为交易面临的不确定性较高。该要约首先须经由新浪独立董事组成的特别委员会审议，通过后还须通过监管审批和股东同意。 截至2020年3月31日，New Wave掌握新浪58%的投票权，而新浪掌握微博71%的投票权。交易达成后，我们应仍将微博视为集团的核心子公司。目前，我们将微博的评级等同于新浪的集团信用状况评估。 我们认为，上述收购交易不会对微博的运营产生显著影响。微博应能继续保持其在中国社交媒体市场中的稳固地位，持续扩大用户群体，并通过提升技术和服务进一步巩固流量变现能力。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级