标普：富力地产配售新股计划有利于改善资本结构

香港，2019年12月20日—标普全球评级今日表示，广州富力地产股份有限公司（富力地产；B+/稳定/--）配售新股计划有利于改善公司资本结构和巩固流动性。鉴于配售的新股规模相对较小，我们认为对其整体信用状况的提升作用不大。该公司的信用状况能否得到提升将取决于其能否获得大规模的股权融资。本月早些时候，富力地产的H股增发申请获得了中国证监会的批准放行。 2020年富力地产将有逾280亿元人民币的债务实际到期，其中境内公司债有近30亿到期，以及超过100亿元可行回售权。该公司2020年没有到期的境外高级票据。 富力地产计划用新股配售所得款项偿还境外债务，但我们估计该公司2020年的债务对息税与折旧摊销前利润（EBITDA）的比率仅会小幅改善至6.2倍，低于我们之前预测的6.3倍。鉴于增发的股份规模较小，此次募集的约33亿元人民币资金可能不会实质改善其财务杠杆，但应当有助于巩固流动性。截至2019年9月30日，该公司的现金余额为300亿元人民币。 富力地产2019年前11个月仅完成1200亿元人民币合约销售额，而我们对其全年的预期为1500亿元，因此其全年业绩可能不及预期，不过应当仍能较2018年的1300亿元实现个位百分数增长。同时，该公司今年的拿地步伐放缓，这也有助于减少债务增长。 2019年12月19日，富力地产宣布配售2.73亿股H股新股，规模占新股发行后股份总数的7.81%。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级