神州租车遭穆迪降级至Ba2，展望负面

3月20日，评级机构穆迪（Moody's Investors Service）公告称，将神州租车有限公司（CAR Inc.，699 HK）的企业家族评级和高级无抵押债务评级由Ba1下调一级至Ba2，展望负面。 “此次评级下调反映，鉴于中国租车行业的激烈竞争，神州租车的毛利率（gross profit margin）将在未来12-18个月继续降低，”穆迪分析师Gerwin Ho表示。 神州租车的毛利率已经由2015年的41.8%降至2016年的32.3%，主要由于：1) 公司以低价捍卫自身在中国汽车出租市场的领导地位；2) 车队较新带来的高折旧率（depreciation）；3) 维修保养成本高；4) 旧车销售的利润率低。 “此次评级下调同样考虑到神州租车的财务风险上升，主要是债务杠杆上升。”Ho补充道。 2016年底，神州租车的“经调整债务”（adjusted debt）为120亿人民币（YoY +36%），“经调整债务/EBITDA”从2015年底的3.3x上升至2016年底的4.0x左右。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。