标普信用答疑报告探讨中国电荒的信用影响和政策影响

香港，2021年10月19日—标普全球评级10月18日表示，在欧洲和印度出现燃料短缺、全球原油价格大幅上涨之际，中国也出现了能源紧缺问题。由于煤炭的短缺，部分地区不得不对工业企业拉闸限电以保障居民用电。大批受评企业受到影响，发电企业以及钢铁、电解铝、水泥生产企业受到的影响尤其显著。 标普全球评级认为，以上事态相互关联，短缺与瓶颈正在成为世界经济摆脱疫情影响过程中的普遍现象。这将影响正常运营，打压企业评级，影响的途径很多时候会出人意料。 以上观点详见标普全球评级10月18日发布的信用答疑报告《中国电荒影响全景扫描》（China's Power Outages--Get Used To It）。 标普全球评级信用分析师李崝表示：“从拉闸限电可以看到，虽然提出了2060年实现碳中和的目标，中国经济对煤炭的依赖性仍然很强。在经济复苏加快、基建继续发力、出口增加的过程中，钢铁、电解铝、水泥的需求正在上升，制造这些产品所需的能源——主要是煤炭——也水涨船高。” 我们还预计，全球清洁能源转型将使各经济体更容易受到可再生能源供应波动的影响，因为可再生能源的供应往往依赖于天气状况。今年中国水电站来水量录得历史较低，无法弥补燃煤发电的短缺。 欧洲的天然气短缺与风电光伏仍不足以满足能源需求有关。在需求高峰期，中国和欧洲可能都会捉襟见肘，特别是在可再生能源不稳定的时候。 印度2021年4月至9月国内煤炭产量创下纪录，但强劲的电力需求（较疫情前水平高15%）仍导致其煤炭供应出现短缺。煤炭的短缺叠加进口煤炭的高价，共同引发了当地的拉闸限电。 报告回答了下列问题： - 中国出现煤荒原因何在？ - 对受评发电企业有何信用影响？ - 拉闸限电将如何影响受评电网企业？ - 煤荒将如何影响中国的气候目标？ - 钢铁和电解铝生产企业是如何应对限电的？ 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级