5月30日二级市场回顾：投资级显著走强，TMT领涨、远洋集团企稳；高收益涨跌互现、整体基调依然偏软，华南城/龙光/花样年领跌、碧桂园先涨后跌、绿地维持企稳回升态势、新城/旭辉跑赢大盘

随着市场消化吸收PCE数据，美股上周五全线收高，其中道指收涨1.76%、纳指收涨3.33%、标普500指数收涨2.47%，三大股指上周均录得周涨幅（5.6% ~ 6.2%）。与此同时，由于对美联储大幅加息计划的担忧似乎有所缓解，美国国债收益率下滑，10年期美国国债收益率微跌至2.74%。 上海将于6月1日起取消企业复工复产审批制度，同时出台系列政策稳外资、促消费、扩投资。 美股周一将休市一天。 【投资级】 上周五美股走强的背景下，加上京沪防疫封控放松的消息提振，China IG周一利差整体收窄4 - 10个基点、主要由空头回补推动。部分由于美国假期因素，二级交投偏清淡。高质量名字长端开始看到选择性客户买盘兴趣。 TMT整体显著走强，阿里巴巴曲线收窄5 - 10bps，腾讯曲线收窄2 - 5bps，百度收窄5 - 10bps；high beta TMT也看到买盘兴趣，比如微博收窄10 - 20bps，众安在线收窄15 - 20bps，宁德时代2025-26s收窄10 - 15bps，美团收窄5 - 10bps，京东收窄5bps，腾讯音乐2030s收窄5bps。 国企方面，标杆中石化长端收窄1 - 3bps，中国化工收窄5 - 13bps（2029-30s领涨）。 AMC方面，华融曲线现金价上涨50c - 1.5pt，10年期左右信达美元债（2029-31s）收窄8 - 15bps，东方资产长端（2029-30s）利差收窄5 - 10bps。 AT1上涨25c - 50c（本地买盘推动），短端Tier 2也有买盘兴趣。 上周五暴跌4 ~ 10pt后，远洋集团美元债周一企稳，价格不变或+/-50c；龙湖曲线持平 - 标低12.5c。 万科拟发行10亿元公司债券，募集资金拟全部用于偿还公司到期债务、置换已用于偿还到期债务的自有资金或金融机构借款。 【高收益房地产】 5月27日下午，上交所为碧桂园、龙湖集团、旭辉控股、美的置业、新城控股5家民营房企组织召开公司债券投融资对接会。中金公司、中信建投、国泰君安、申港证券等投行及银行人士参加此次对接会，在线人数超过1830人。会上，旭辉控股表示，公司刚刚在银行间、交易所都有新的额度获取，会结合市场窗口尽快落地境内债券发行；碧桂园表示已准备好足够资金来履行今年剩余时间的债券偿付义务，包括2022年7月到期4.75%离岸债券、分别在9月和11月可回售的两笔共计40亿人民币境内公募债。 本周一，高收益地产板块表现分化、涨跌不一，但整体基调依然偏软；二级交投整体清淡。 头部BB名字中，旭辉/新城止跌反弹、碧桂园先涨后跌；其余BB名字中，国资背景的华南城/绿城中国/金地受绿地事件冲击走软；单B/困境名字继续面临实钱/私银卖盘、表现不佳，最明显的是花样年和龙光（负面新闻冲击）。 新城发展/新城控股周一涨1 - 3pt（主要受空头回补推动）；新城发展周一早上宣布美元债新交易：364天美元绿债、直发无增信、最终指导价7.95% (#)，目标规模据称是1亿美元，已得到 family & friends 基石订单的支持，预计今日定价。据称，由于银行备证流程耗时较长且成本较高，本次发行并未如先前所传那样由浙商银行提供SBLC增信。 旭辉涨1 - 2pt；路劲基建/仁恒置地标高50c。 碧桂园曲线日内一度涨1 - 2pt，此后穆迪宣布将碧桂园 Baa3 评级列入降级审查，展望从“负面”调整为“评级审查”；降级审查反映穆迪预计碧桂园的信用指标将因销售下滑而弱化，公司未来12 - 18个月的离岸融资渠道仍将受限，这些因素将使其 Baa3 评级承压。受降级审查影响，碧桂园美元债回吐先前涨幅，全日持平 - 收跌1pt。 主要受绿地信用事件冲击，华南城曲线周一收跌4.5 - 5.5pt，因为华南城现在也属“国企背景”（这与上周五远洋集团暴跌的逻辑类似）。绿城中国、金地集团同样由于国资背景受到绿地溢出效应的冲击，但跌幅相对温和，中长端跌75c - 1.3pt。 宝龙持平 - 跌2pt；中骏集团跌25 - 50c；合景泰富跌50c - 1.5pt；相比之下，雅居乐2022s标高50c、其余曲线持平。 新湖中宝美元债不变（二级流动性相对欠佳）。新湖中宝今天也定价一笔3年期NCNP2美元债，发行价11%，发行规模1.5亿美元，募集资金用于1年内到期现有中长期离岸债务再融资。 绿地曲线延续上周五午后的触底回升趋势，截至收盘，短端2022s回升2.5 - 5pt、但长端2024/25s收低1 - 2pt。消息层面，因6月到期美元债同意征求被视为“困境展期”，标普将绿地控股降级至“CC”，展望负面；展期完成后可能降级至“SD”（选择性违约）。同期，穆迪将绿地控股主体评级从 B2 降级至 Caa2、债项评级从 B3 下调至 Caa3，将绿地香港主体评级从 B2 下调至 B3、债项评级从 B3 下调至 Caa1。 绿地香港美元债 GreenlandHK 9.625 06/03/2022 继续走强，周一收于 97 ~ 98 bid，较上周五再涨50c - 1pt。消息层面，绿地香港宣布购回1850万美元的6月3日到期美元债。 除绿地外，其他困境/违约名字整体走弱，龙光、花样年领跌。 龙光短端2022s跌6pt、其余曲线跌2 - 3pt。消息层面，龙光在深圳品牌标杆项目、前海网红盘龙光天境所属项目公司被中诚信托申请强制执行16.8亿。 花样年周一盘前披露，在开曼法院遭清盘呈请，与约1.49亿美元存量贷款融资相关。受此冲击，花样年美元债周一收跌1 - 2pt，买价来到10 ~ 11范围。 上周五（5月27日）有外媒报道称，恒大正考虑以现金分期付款、转移恒大物业和恒大汽车的股权来偿还约190亿美元的离岸债务；恒大还希望将海外债权人的本金和利息转换成新的债券，然后在7 - 10年内分期偿还。受此影响，中国恒大美元债上周五收高1pt。不过该消息遭到市场质疑，因为恒大的债务重组自宣布以来基本上停滞不前，远未到敲定具体条款的阶段。中国恒大曲线本周一不变。 佳兆业美元债今日标高50c - 1pt。消息层面，5月30日有报道称，入主香港星岛新闻集团（01105.HK）仅一年有余，郭英成女儿郭晓亭就宣布，拟转让一半的星岛股份予香港另一富商的儿子，即香港“玩具大王”蔡志明的儿子蔡加赞。此外，早前遭接管招标放售、原由佳兆业总裁麦帆持有的薄扶林贝沙湾洋房，原定6月29日截标，突然提前半个月至6月17日。 融创短端2022s跌1 - 2pt、其余曲线跌25c。禹洲跌25 - 50c。 佳源国际美元债今天基本不变。佳源国际美元债 Jiayuan 12 10/30/2022 逾期利息的宽限期将于今日（5月30日）届满。根据公司5月27日公告，其彼时“正安排汇款必要资金至受托人的银行账户”，以于2022年5月30日或之前偿还金额为1200万美元逾期利息。此外，佳源国际5月30日公告，其股票及债券于港交所暂停买卖。 大唐地产6月到期3亿美元债券的交换要约（1:1交换、展期至2023年5月、最低接纳比例90%）将于伦敦时间5月30日下午4:00截止。 【其他板块】 澳门博彩名字基调较为平静，价格大多持平 - 上涨50c，长端看到更好实钱买盘。澳博控股董事局主席何超凤上周表示，她对公司很快完成银团贷款再融资非常有信心。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。