标普信用答疑报告解析原奶价格下跌对现代牧业的影响

香港，2024年2月7日—由于国内原奶价格下跌，大型原奶供应商中国现代牧业控股有限公司（现代牧业）利润率下降、债务杠杆升高，因此标普全球评级在2023年9月份将该公司个体信用状况评估（SACP）从“b+”下调至“b”。 标普全球评级2月6日发布信用答疑报告《解析原奶价格下跌对现代牧业的影响》（What Falling Milk Prices Will Mean For China Modern Dairy），给出进一步解读。 自从我们下调现代牧业SACP之后，原奶价格继续下跌，过去四个月已下降2%。 “价格企稳迹象寥寥无几。投资者在问，原奶市场的疲态会不会引起现代牧业SACP的进一步下调，如果进一步下调，可能会对主体信用评级产生怎样的影响。”标普全球评级信用分析师章馥如表示。 我们在报告中回答了如下问题： - 如果将现代牧业的SACP在“b”的基础上进一步下调，会不会引起最终评级的下调？ - 在去年9月将现代牧业SACP下调至“b”之后，新的SACP上调/下调触发因素是什么？ - 如果说进口乳粉比国产原奶便宜，蒙牛乳业为什么不多用进口乳粉？ - 现代牧业原奶的单位成本是怎样的构成？该公司是怎样控制成本的？ - 标普如何判断未来原奶价格走势？ 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级