惠誉：经济重启后中国企业复苏不平衡

Fitch Ratings - Singapore/Hong Kong - 2023年2月12日：惠誉评级表示，中国在迅速重新开放后出现了经济复苏的迹象，但更广泛的反弹将取决于国内房地产行业的好转，我们预计该行业仍将疲软。 餐饮、线下零售和旅游相关服务将是早期受益者，依赖客流和旅游业的公司也是如此。中国取消“新冠清零”政策后防疫措施的取消和感染的减少也将对建筑活动产生立竿见影的积极影响，但对钢铁和水泥行业的影响较小，因为它们面临的运营中断较少（原因在于劳动力密集程度较低）。 国内需求的反弹应会提振能源消费，尽管改善的程度将取决于房地产行业的复苏步伐和出口复苏。下游行业的通胀压力可能不大，因为政府对零售能源价格的干预应会限制能源和公用事业公司对燃料成本的转嫁力度。 在零售活动反弹和监管风险稳定的支持下，中国互联网巨头将逐步恢复增长。我们预计这些公司今年将实现适度的收入和EBITDA增长，而工业互联网应用公司可能会录得更强劲的表现。 我们的预测假设政策制定者将基础设施固定资产投资保留为推动经济活动的主要反周期工具，这反映在我们最近对中国2023年经济增长预测的修订中。下行风险包括：如果通胀压力增加，当局转向不那么宽松的货币和财政政策。更积极地放松房地产市场政策将带来上行风险，凸显该行业的重要性以及对更广泛经济体的潜在连锁反应。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Fitch Rtgs: Chinese Corporate Sectors Face Uneven Recovery After Economy's Reopening (12 February 2023) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。