惠誉确认进出口银行的长期发行人违约评级为'A+'；展望稳定

Fitch Ratings - Hong Kong/Shanghai - 28 Jul 2023: 本文章英文原文最初于2023年7月27日发布于：Fitch Affirms the Export-Import Bank of China's Long-Term IDR at 'A+', Outlook Stable 惠誉评级已确认中国进出口银行（The Export-Import Bank of China，进出口银行）的长期发行人违约评级为'A+'，展望稳定。惠誉同时确认进出口银行的政府支持评级为'a+'，短期发行人违约评级为'F1+'。 关键评级驱动因素 受政府支持驱动的发行人违约评级：本次确认进出口银行的长期发行人违约评级是基于，惠誉评定中央政府在该行承压时向其提供及时支持的可能性非常高，这体现为惠誉授予进出口银行的政府支持评级与中国主权信用评级（A+/稳定/F1+）等同。惠誉对进出口银行获得政府支持的预期是基于，该行由政府全资持有且长期以来一直获得政府支持（包括注资）。 进出口银行的短期发行人违约评级是其'A+'长期发行人违约评级对应的两项评级得分中的较高者，因为惠誉预计短期内该行获得政府支持的确定性更强。 未授予生存力评级：鉴于进出口银行实为政府代理机构，惠誉未向其授予生存力评级。此外，该行的政策性职能也削弱了评估其独立信用状况（包括评估财务指标）的意义。 国际贸易的政策性职能：进出口银行特定的政策性职能体现在支持和促进国际贸易的战略发展，以及代表政府为战略性海外投资和资源采购提供融资支持，比如服务于中国的“一带一路”倡议。该行的准政府组织地位还体现在，其发行的债券风险权重为零。 优先提供政策性贷款：国家金融监督管理总局对包括进出口银行在内三家政策性银行金融机构的现行监管办法于2018年初生效。该监管办法并未导致进出口银行的业务模式及政策性职能的重心发生重大变化。监管办法亦明确指出，与商业性业务相比，政策性金融机构应优先开展政策性业务。进出口银行的政策性职能保持不变。 贷款持续快速增长：惠誉预期，进出口银行将在支持政府的政策目标方面继续发挥重要作用，包括向部分经济领域或借款人提供政策性贷款——出于风险收益的考虑，商业性银行可能不愿触及这些领域和借款人。鉴于进出口银行的政策性职能，惠誉预期该行的贷款将继续增长。2022年该行贷款增速为13%，其中，对外贸易融资和开放型经济建设领域方面的贷款增速分别为21%、9%。 支持受困行业：国内银行或暂时放宽授信标准，以扩展疫情相关纾困措施，如向小微企业提供流动性支持、贷款展期及减免部分行业的利息。政策性金融机构面临的该等授信压力通常较为显著，且可能持续至中国经济复苏基础的进一步夯实。此外，包括进出口银行在内的政策性金融机构也一直在为房地产行业和城投企业提供融资支持。 评级敏感性 可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括： 进出口银行的发行人违约评级和政府支持评级或将与中国的主权信用评级同步调整。惠誉若认为政府支持进出口银行的能力或意愿有所减弱（例如：政府对该行的持股或影响力显著下降；该行的政策性职能发生显著变化——例如业务愈加商业化；或相关支持机制发生变化以致影响该行与政府之间的关系），亦可能会对该行采取负面评级行动。 惠誉若下调中国主权的短期发行人违约评级，或下调进出口银行的长期发行人违约评级至‘A-’或以下，则亦将下调该行的短期发行人违约评级。 可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括： 惠誉若上调中国主权信用评级，将可能对进出口银行的政府支持评级和受政府支持驱动的长期发行人违约评级采取正面评级行动。惠誉不会上调该行的短期发行人违约评级，因其已处于最高评级水平。 最佳/最差情景评级分析 国际信用评级金融机构发行人的评级在三年评级周期内最佳情景下（定义为正向评级迁徙的第99百分位数）的评级上调幅度为三个子级，最差情景下（定义为负向评级迁徙的第99百分位数）的评级下调幅度为四个子级。各评级类别最佳至最差情景的信用评级范围介于“AAA”到“D”之间。最佳和最差情景信用评级的评定基于历史表现。 与其他信用评级相关联的公开评级 进出口银行的政府支持评级和发行人违约评级与中国主权信用评级直接相关联。 构成评级驱动因素的关键信息来源 评级分析中使用的主要信息来源在下文列载的《适用标准》中已有披露。 环境、社会与公司治理(ESG)方面的考虑因素 除非本节内容另有披露，ESG信用相关度评分最高为3分，表示ESG问题因其性质或受企业管理的方式而对信用的影响为中性或仅对受评企业的信用状况产生极小影响。惠誉的ESG信用相关度评分不是评级流程中的输入项，而是对 ESG 因素在评级决策中的相关度和重要性的评估。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级