鹏元国际授予四笔中国中央政府发行的主权债券'AA'长期外币信用评级；展望稳定

2020年10月15日，中国香港。鹏元国际授予以下四笔中国中央政府发行的主权债券'AA'的长期外币信用评级： 2023年10月21日到期的3年期12.5亿美元主权债券 2025年10月21日到期的5年期22.5亿美元主权债券 2030年10月21日到期的10年期20.0亿美元主权债券 2050年10月21日到期的30年期5亿美元主权债券 我们将上述债券的债项评级等同于中国'AA'的展望稳定的国际评级尺度长期外币主权信用评级。因为上述债券将构成发行人的直接、无条件及无抵押的债务，在任何时候彼此之间享有同等权益，且与发行人现时及未来的所有其他无担保公开债务享有同等权益。 中国的评级反映其经济规模庞大且多元化，一般政府直接债务适中，充裕的国内储蓄，货币体制和普遍制度高效，以及外部头寸风险极低。但上述评级也受到大量潜在的或有负债以及快速增长的宏观杠杆率的制约。 2020年一季度，新冠肺炎疫情爆发对中国经济产生重大不利影响，但二季度以来，经济复苏步入正轨，主要因为中国政府采取了切实有效措施，遏制疫情的进一步扩散。二季度中国经济增长由负转正，实际GDP增速从一季度萎缩6.8%到二季度增长3.2%。我们预期中国的经济将实现明显复苏，并且表现优于其他全球重要经济体。但是中美紧张关系加剧以及国内外需求萎缩可能给中国经济长期增长蒙上一层阴影。 我们认为，中国的制度和政策在应对关键挑战时持续具有适应性和有效性，支撑其长期经济增长潜力和信用质量。在中国中央政府提出“双循环”发展新战略的背景下，中国将在平衡国内与国际市场的同时追求高质量发展。我们还认为，中国加快推进新基建和开放金融部门等举措将有助于推动经济长期发展，但仍在平衡“支持经济增长”与“加重财政负担及金融风险”之间面临重大挑战。 稳定的展望反映了我们的如下观点：中国的经济增长潜力保持强劲；制度和政策在应对关键挑战时具备适应性和有效性；中美紧张关系将不会导致中美经济完全脱钩。 如果财政状况因债务负担增加而显著恶化，或政府采取激进的信贷扩张来刺激经济增长，则可能导致金融稳定风险增加并抑制经济的可持续发展。此类情况下，我们将下调中国的主权评级。 如果中国在优化其制度和政策方面取得有效进展，特别是强化治理、完善政府和市场的分工、提高重要统计数据的有效性和质量；或在促进经济增长方面取得结构性改革进展，同时降低金融稳定性风险。这种情况下，我们将上调中国的主权评级。 注： 1. 上述评级均为主动评级。 2. 本文译自英文版新闻稿。若有分歧，以英文版为准。 来源：鹏元国际