标普：中国黄金国际拟发行优先无抵押美元债券获“BBB-”评级

香港，2020年6月15日—标普全球评级今日宣布，授予Skyland Mining (BVI) Ltd.拟发行的优先无抵押美元债券长期债项评级“BBB-”。中国黄金国际资源有限公司（中国黄金国际；BBB-/稳定/--）为该债券提供无条件及不可撤销担保。 该债项评级有待我们审阅最终发行文件后确认。发行人计划将发债所筹资金用于偿还现有债务以及作一般公司用途。 尽管中国黄金国际的优先偿还债务比率（priority debt ratio，标普定义）超出50%这一债项评级调整的临界点，我们仍将此次拟发行债券的债项评级与中国黄金国际的主体信用评级等同。截至2019年12月31日，中国黄金国际的资本结构包括并表层面的5.22亿美元的有抵押债务和7.22亿美元的无抵押债务，其中子公司层面的并表无抵押债务为1.93亿美元。然而，我们认为其母公司中国黄金集团公司（中国黄金；BBB/稳定/--）若陷入财务困境，其获得政府特别支持的可能性为高。我们认为中国黄金国际是中国黄金具有高度战略重要性的子公司，母公司所获得的政府支持将间接传递至中国黄金国际。因此，我们认为结构性次级借贷人的偿付前景并不会比结构性优先借贷人的更差。 由于所筹资金的大部分将用于再融资，此次发行对中国黄金国际现金流及杠杆率的影响极低。因债务水平较高，我们预计未来12-24个月该公司财务杠杆将保持在高位。我们亦预计同期甲玛铜产量的稳步增长将继续为该公司带来增长前景。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级