标普授予北京汽车担保的拟发行优先无抵押美元债券“BBB”评级

香港，2021年3月8日—标普全球评级今日宣布，授予由北京汽车股份有限公司（北京汽车）提供无条件且不可撤销担保的拟发行优先无抵押美元债券长期债项评级“BBB”。该债券将由北京汽车的全资特殊目的实体 BAIC Finance Investment Co. Ltd. 发行。 该债项评级仍有待我们审阅最终发行文件后确认。北京汽车计划将发债所筹资金用于境外债务再融资及补充营运资金。 我们对该债券的评级与北京汽车的主体信用评级等同，原因在于担保发行符合信用替代要求，且该债券不存在后偿风险。我们认为，北京汽车将在未来12-24个月内保持净现金头寸。较低的债务杠杆率将使该债券持有人的受偿顺序不太可能显著劣后于其他债权人。 由于北京汽车是北京汽车集团有限公司（北汽集团；BBB/负面/--）的核心子公司，因此北京汽车的评级和展望将与北汽集团同步变动。北汽集团由北京市国资委全资持有。北汽集团的负面展望反映出公司的杠杆率压力高，财务缓冲空间有限。因营运资金周转率放缓及投资支出增加，我们估计北汽集团2020年的经营性资金流对债务比率弱化至12%-14%区间。尽管我们预计2021年汽车市场将持续复苏，但是由于自主品牌持续亏损且债务水平较高，因此北汽集团的债务杠杆率可能不会在未来12-24个月内有大幅改善。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级