6月21日二级市场回顾：恒大先抑后扬，蓝光发展遭降级后显著下跌，启迪控股继续暴跌

圣路易斯联储行长预计通胀高企或令美联储有必要明年加息，鹰派信号推动美股上周五重挫，短期美债收益率大涨。具体而言，标普500跌1.3%、道琼斯跌1.6%、纳斯达克跌0.9%，2年/5年/10年/30年期美国国债收益率分别 +4.5bps / -0.6bps / -6.5bps / -8bps。 本周一亚洲交易时段，美国国债继续剧烈波动：30年期收益率-7bps至1.94%左右（2月份以来首次跌破2%），10年期收益率一度-8bps并跌破1.40%。 【指数表现】 【二级市场评论】 市场聚焦美债收益率的剧烈波动，加上美股大跌，本周一，中资美元债投资级板块开盘利差走阔1 - 5bps（长端领跌），早盘交投相对清淡，因为市场在试图消化/理解美债走势；伦敦开盘后，二级市场活跃度有所上升。全日而言，板块整体双向交易但卖盘占据上风，China IG收盘利差不变 - 拓宽2bps，长端债券（10年 - 30年）以及higher beta名字跑输大盘，利差走阔2 - 5bps，相比之下，中短端（包括银行浮息债）有不错的买盘需求，导致整体信用曲线趋陡。 子板块/个券方面，华融曲线今日不变 - 上涨50c；其他三家AMC利差大体不变。10年期中国化工美元债利差拓宽3 - 6bps；中银航空租赁10年期（2030s）拓宽5bps，中旅集团10年期（2030s）变宽4bps；永续债看到买盘需求。 高收益板块周一相对安静、涨跌不一，China HY收盘价格+/-50c。 恒大美元债周一表现是先抑后扬：早盘略微走软，或许是由于部分投资者担忧/观望下周一到期的14.73亿美元债券 Evergrande 6.25 06/28/2021 能否按期兑付；此后正面消息传出，推动恒大美元债显著走强，全日录得1 - 2pt涨幅。中国恒大股票今天也是先抑后扬：周一盘初一度跌至逾四年盘中低位，随后迅速止跌反弹，最大上涨逾9%，全日收涨8.98%。 消息层面，周一午间，恒大旗下上市公司嘉凯城 (000918.SZ) 公告，控股股东广州凯隆拟将其所持的29.9%股份转让给深圳市华建控股。另据外媒周一报道，中国恒大计划本周提前偿还6月28日到期的14.73亿美元债券 Evergrande 6.25 06/28/2021，公司表示有足够资金偿还下周一到期的债券。 Evergrande 6.25 06/28/2021 今日收高40c至 99.81 / 99.89。 蓝光发展3笔存量美元债早盘跌1.5 - 3pt 至 26 ~ 30 bid，收盘跌3.5 - 5.5pt；蓝光发展境内人民币债跌幅更大。消息层面，标普上周五将蓝光发展评级下调3个子级至“CCC-”，因未偿付风险上升；展望负面。标普认为，由于项目处置缺乏进展，蓝光发展7月以后到期的境内债券无力偿付的风险正在加剧。由于信托公司已向法院申请冻结部分项目股权，蓝光发展还面临越来越多来自非银融资敞口的挑战。此外，蓝光发展公告，为保证生产经营正常运行及债务优先偿还、将终止最高约4.8亿人民币的股份回购方案。 花样年美元债短端双向交易，整个曲线全日变动不大。花样年上周五表示，未来将视市场情况继续进行二级市场回购。此外，花样年重心将转到境外美元债兑付，下半年将会减少拿地。 其他地产名字中，融创周一跌30 - 50c、禹洲跌25 - 50c、鑫苑置业跌2 - 3pt；其他名字（如佳兆业、建业地产、中骏集团）走势也偏软，但价格全日而言变动不大。 城投方面，青岛城投集团、青岛国信今日跌20 - 50c；重庆南岸跌75c、重庆国际物流跌50c，常德城投跌50c，湘江集团跌70c，如皋经开跌1.3pt；另一方面，昆明城投+2.5pt，杭州富阳城投+55c，江苏中关村+55c，滨海建投+1pt，等等。（更多涨跌请参看《涨跌幅排行》） 继上周五暴跌10 - 20pt后，启迪控股美元债本周一继续暴跌10 - 15pt，其中，2021s跌至low 60 bid，2022s跌至high 40 bid；过去2个交易日（6月18日和21日）2笔债券均累计下跌高达30pt。消息层面，据传启迪控股未能在上周五（6月18日）按期支付5.5亿美元债券 TusHoldings 6.95 06/18/2022 的应计利息约1911万美元，公司计划在7天的宽限期内完成付款，不过还要等待2021年8月到期4亿美元债券 TusHoldings 7.95 08/15/2021 的偿付方案敲定后才能做出最终决定。据称启迪控股已预留了离岸资金，用于覆盖本期利息支付，未按时付息是由于技术问题。债券受托人交银信托上周五晚间已向债券持有人发出通知，确认当天未支付利息款（在此之前也有部分持有人收到“票息已支付”的通知）。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。