四川发展拟维好发行美元高级债券，预期评级A-（惠誉）

四川发展（控股）有限责任公司（Sichuan Development Holding Co., Ltd.，惠誉：A- Stable，简称“四川发展”）计划近期维好发行Reg S、有担保、高级无抵押、美元计价债券。 渣打银行、民银资本、中银国际担任联席全球协调人，渣打银行、民银资本、中银国际、工银亚洲、申万宏源证券（香港）、中国光大银行香港分行、中信银行（国际）、交通银行、法国外贸银行（Natixis）担任联席账簿管理人和联席牵头经办人，固定收益投资者会议6月4日起，在新加坡、香港召开。 倘最终发行，债券发行人是怡锦投资有限公司（Yieldking Investment Limited），四川发展国际控股有限公司（Sichuan Development International Holding Company Limited）提供无条件及不可撤销担保，四川发展提供维好和EIPU。发行人和担保人皆为四川发展的全资附属公司。 此次发行将作为四川发展20亿美元中期票据计划的一部分。 拟发行债券的预期评级是A-（惠誉）。 惠誉的资料显示，四川发展是四川省唯一的省级资本运作企业，专注于基础设施开发与融资、资源安全、资本运作与管理、招商引资、开发产业集群以及推动产业进步。2016年底，四川发展持有资产达7560亿元人民币，成为四川省资产规模最大的公营企业。 “四川发展的评级与惠誉对四川省信誉度的内部评估相关联，但不等同。这种关联性主要体现在：四川省政府全资拥有四川发展，对四川发展的财务情况实施密切监督；四川发展的经营情况对四川省具有战略重要性。”惠誉表示。 惠誉指出，省内持续的基础设施投资使四川发展的杠杆率处于高位。2016年，四川发展的债务增长率达20%，其净债务与惠誉调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）的比率高达18.4倍。因此，四川发展过去五年的自由现金流一直为负。鉴于四川省可持续的经济增长需要大量资本支出支撑，惠誉预计上述趋势将会在中期内持续。但是，四川省政府向四川发展提供的大力支持有助于缓释该风险。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。