标普：蓝光发展出售地产物业子公司将提升其流动性

香港，2021年2月26日—标普全球评级今日表示，四川蓝光发展股份有限公司（蓝光发展；B+/稳定/--）出售其香港上市地产物业子公司将提升其流动性。蓝光发展以48.5亿元人民币将四川蓝光嘉宝服务集团股份有限公司（蓝光嘉宝）的64.62%股权（共持有其65.04%股权）出售给碧桂园服务控股有限公司，我们认为这不会显著影响蓝光发展的信用状况，源于蓝光嘉宝的业务规模相对较小。 我们认为出售股权所得能帮助蓝光发展解决2021年的债务到期问题。该公司2021年到期的境内债券约为72亿元人民币，其中21亿元将于3月份到期。近几个月，该公司已合计发行6亿美元境外债券，今年上半年将有7.5亿美元境外优先无抵押债券到期。另外，鉴于2020年底其现金余额为298亿元人民币，蓝光发展拥有足够的方法和渠道在必要时将境内资金转移至境外。 由于蓝光嘉宝仅占集团收入的5%-8%，在上述股权出售后，蓝光发展的债务杠杆将不会大幅变动。截至2020年6月，蓝光嘉宝的现金余额仅为19亿元人民币，且不存在债务。 我们认为该出售表明蓝光发展重新聚焦地产开发以及非核心业务的货币化。随着越来越多的上市地产管理子公司从地产开发集团剥离，地产管理行业更趋成熟，并可能迎来行业整合。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级