中华电力10年期美元债定价T+90，规模不及预期

中华电力周二（7月13日）定价一笔Reg S、10年期、3亿美元、高级无抵押债券 CLPPower 2.25 07/21/2031，初始价T10 + 115bps区域，最终指导价T10 + 90bps，发行价T10 + 90bps / 99.973 / 2.253%。 周二下午，最终指导价发布时，新债的订单超13.5亿美元，预期发行规模为“最高3亿美元”。 虽然压价25基点看上去不算激进 (老券 CLPPower 2.125 06/30/2030 7月12日收报 T10+83 bid)，但新债的最终订单量大幅缩水到“逾5亿美元”（来自57个账户），投资者地域分布为：亚洲81%、EMEA 19%，投资者类型分布为：银行71%、基金/保险公司/养老基金24%、私人银行5%。 最终3亿美元的发行规模也未达预期（目标规模是4亿美元及以上）。 周三早盘，新债报 T10+86/84 (发行价+90)，表现良好。 澳新银行、花旗、东方汇理银行、汇丰 (B&D)、摩根大通、瑞穗证券、MUFG、SMBC Nikko、渣打银行担任联席牵头经办人及联席账簿管理人。 条款概要如下： 发行人: CLP Power Hong Kong Financing Limited 担保人: 中华电力有限公司（CLP Power Hong Kong Limited） 担保人评级: A1 Stable / A+ Stable (穆迪/标普) 预期发行评级: A1 / A+ (穆迪/标普) 发行结构: 固定利息、高级无抵押 格式: Regulation S，根据发行人的有担保中期票据计划提取 发行规模: 3亿美元 票面利率：2.25% 期限: 10年 交割日: 2021年7月21日 到期日: 2031年7月21日 发行利差: T10+90bps 发行价格/收益率: 99.973 / 2.253% 基准及对冲美国国债: T 1 ⅝ 05/15/31 美国国债价格/收益率: 102-16 / 1.353% 对冲比率: 96% 募集资金用途: 用于担保人的一般公司用途 条款: 港交所上市, US$200k/US$1k , 英国法 联席牵头经办人及联席账簿管理人: 澳新银行、花旗、东方汇理银行、汇丰 (B&D)、摩根大通、瑞穗证券、MUFG、SMBC Nikko、渣打银行 ISIN: XS2364591367 TOE: 20:22 HKT ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。