惠誉：太古公司的财务状况和拟议资产出售支持其评级

惠誉评级 - 香港 - 2023年8月15日：惠誉评级表示，太古股份有限公司（Swire Pacific Limited，A-/稳定，“太古公司”）2023年中期财务指标保持健康，而 Swire Coca-Cola, USA 的拟议出售将降低其杠杆率。 惠誉预计，上述资产出售后，太古公司的杠杆率（以净债务/投资物业 [IP] 定义）将从截至2023年6月底的约25%降至约18%。出售代价为304亿港元，派发建议特别股息117亿港元后，将带来净现金流入187亿港元。太古公司预计，将 Swire Coca-Cola, USA 出售给其控股股东 John Swire & Sons Limited 的拟议交易将于2023年下半年完成。 资产出售对经常性 EBITDA 利息覆盖率的影响可能是中性的，因为动用资产出售收益偿还部分存量债务后，饮料部门 EBITDA 的减少将被利息支出的降低所抵消。Swire Coca-Cola, USA 是太古公司饮料业务的主要贡献者，约占该部门利润的一半。虽然该公司在资产出售后将生成管理服务收入，但惠誉预计饮料部门的 EBITDA 将大幅下降。 太古公司的经常性（IP和饮料）EBITDA 利息保障倍数从 2022 年的 6.1 倍降至 2023 年上半年的 4.9 倍，原因是融资成本增加了 0.6 个百分点、总债务增加了 18%。惠誉预计，太古公司的经常性 EBITDA 利息保障倍数将大致维持在 4.5 倍的负面评级行动触发阈值之上，尽管惠誉预计 2023 - 2024 年期间该指标将降至 4.5 - 5.0 倍，这主要是由于香港银行同业拆息 (HIBOR) 上升，因为浮动利率债务占到太古公司截至 2023 年 6 月总债务的 36%。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Swire Pacific’s Financial Profile and Proposed Asset Sale Support Ratings (Tue 15 Aug, 2023) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。