蒙牛乳业5年和10年期美元债以低于IPG 80基点定价，获逾7倍认购

蒙牛乳业（2319.HK）周三（6月10日）定价2种期限、合计8亿美元债券。两笔新债的峰值订单一度高达145亿美元（逾18倍覆盖），但发行人于IPG基础上大砍80基点定价后，最终订单量缩水至“逾57亿美元”。 二笔新债的定价如下： 5年期、5亿美元债券Mengniu 1.875 06/17/2025，初始价T + 240bps区域，最终指导价T + 160bps，发行价T + 160bps / 本金额的99.526%； 10年期、3亿美元债券Mengniu 2.5 06/17/2030，初始价T + 255bps区域，最终指导价T + 175bps，发行价T + 175bps / 本金额的99.587%。 作为参考，蒙牛乳业存量债券Mengniu 3 07/18/2024周二 (新交易宣布前) bid 在 indic T+185 (剩余期限4.1年)；在新发行的带动下，这笔存量债券当前 (周四早盘) 利差收窄至T+165。 同期（周四早盘），二笔新债的二级表现不佳，5年期新债交易在T+164/162 (发行价+160)，10年期新债交易在T+185/181 (发行价+175)。 两笔新债的最终订单量超过57亿美元（逾7倍认购，含7.75亿美元承销商订单），具体分配如下： 5年期新债 - 订单超37亿美元（含4.95亿美元承销商订单，来自147个账户），投资者地域分布为：亚洲91%、EMEA 9%，投资者类型分布为：资产管理公司/基金70%、银行26%、私人银行/公司投资者/其他4%； 10年期新债 - 订单超20亿美元（含2.8亿美元承销商订单，来自102个账户），投资者地域分布为：亚洲85%、EMEA 15%，投资者类型分布为：资产管理公司/基金69%、银行23%、保险公司5%、私人银行/公司投资者/其他3%。 中银香港、巴克莱、花旗（B&D）、星展银行、高盛（亚洲）有限责任公司、摩根大通担任联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人，瑞穗证券、法兴银行、渣打银行担任联席牵头经办人及联席账簿管理人。债券6月17日交割。 据公司披露，国家发改委于2020年5月26日发出证书，证明蒙牛乳业有关其拟发行最多10亿美元债券的登记，其中不超过8亿美元债券以高级债券的形式发行，而不超过2亿美元债券则以可换股/可交换债券的形式发行。 条款概要如下： 发行人：中国蒙牛乳业有限公司（China Mengniu Dairy Company Limited，2319.HK，简称“蒙牛乳业”或“公司”） 发行人评级：Baa1 Stable / BBB+ Stable (穆迪/标普） 预期发行评级：Baa1 (穆迪) Status：固定利息、高级无抵押 格式：Reg S only 交割日：2020年6月17日 到期日：2025年6月17日 丨 2030年6月17日 期限：5年 丨 10年 发行规模：5亿美元 丨 3亿美元 票面利率：1.875% 丨 2.500% 发行价/发行收益率: 99.526 / 1.975% 丨 99.587 / 2.547% 发行利差: T+160 bps 丨 T+175 bps 作为基准的美国国债：T 0 ¼ 05/31/25 丨 T 0 ⅝ 05/15/30 基准美国国债价格/收益率: 99-12¼ / 0.375% 丨 98-11+ / 0.797% 选择性赎回1 (Make-Whole Call): T+25bps 丨 T+30bps 选择性赎回2 (Par Call): 1-month par call (2025年5月17日及其后) 丨 3-month par call (2030年3月17日及其后) 募集资金用途：现有债务再融资及一般公司用途 控制权变动回售：101% Put 条款：最小面值/增量US$200k/US$1k；港交所上市；英国法 联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人：中银香港、巴克莱、花旗（B&D）、星展银行、高盛（亚洲）有限责任公司、摩根大通 联席牵头经办人及联席账簿管理人：瑞穗证券、法兴银行、渣打银行 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。