当代置业2.5年期美元债（交换要约new money）定价12.70%

当代置业（中国）有限公司（Modern Land (China) Co., Limited，穆迪：B2 Stable，惠誉：B Stable，1107.HK，“当代置业”）周三定价Reg S、2.5年期（2021年10月25日到期）、203,797,000美元本金额、固定利息（12.85%）、高级绿色债券ModernLand 12.85 10/25/21，初始价（IPG）12.85%区域，最终指导价（FPG）12.70% (the number)，发行价12.70% / 100.313。 周三下午，FPG发布时，新债的订单量超过9.5亿美元（包含承销商订单），预期发行规模为“最高203,797,000美元”。 新债的首日二级流动性不佳，周四收盘，报价在indic 100 / 100.2（发行价100.313）。 此次发行将作为当代置业美元债交换要约的额外新票据（“Concurrent New Money”或“Additional New Notes”）发行。公司将同时发行96,203,000美元本金额的新票据（“交换要约新票据”）用于交换相等本金额的旧票据。额外新票据发行后，立即与交换要约新票据合并为单一系列（consolidated immediately），本金总额合计3亿美元。 旧票据（交换要约标的）指：当代置业现有的2019年到期、5亿美元债券ModernLand 6.875 10/20/19 (ISIN: XS1494003624) 。交换要约已于伦敦时间2019年4月16日下午4:00届满，共有96,203,000美元本金额的旧票据有效提交（约占旧票据本金总额的19.24%）。交换要约的最高接纳金额为2亿美元，因此，公司将悉数接受上述96,203,000美元旧票据用于交换。 债券由当代置业直接发行，附属公司担保人（当代置业的若干非中国受限附属公司）提供担保，并以附属公司担保人的股份作抵押，债券预期评级B3 / B (穆迪/惠誉)，募集资金用于若干现有票据再融资（公司不会从交换要约新票据发行中获得现金，只会从额外新票据发行中获得现金款项）。 瑞士信贷（B&D）、国泰君安国际、摩根士丹利、HSBC、Barclays、交银国际、德意志银行、海通国际、东方证券（香港）、UBS为额外新票据发行的联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人。瑞士信贷、国泰君安国际、摩根士丹利则为交换要约的联席交易经理，D.F. King为资料及交换代理。 债券4月25日 (T+4) 交割，将在新交所上市，适用纽约法，最小面值/增量为US$200k/US$1k。 债券将作为绿色债券发行，独家绿色结构顾问是汇丰，第二意见提供方是CICERO（Center for International Climate and Environment Research - Oslo）和清华大学能源环境经济研究院（3E Institute of Tsinghua University）。 惠誉于2019年1月下调了当代置业的评级，以反映该房企的杠杆率（按净负债与调整后库存比率衡量，含按比例并表的合资公司）较前几年的高企。惠誉估计当代置业截至2018年末的杠杆率约为47%，由于补充土地储备和维持增长等方面的压力，公司的杠杆率预计在2019-2020年期间仍将持续高于45%。 “2018年当代置业的流动性弱化，但仍属充足。2018年末公司持有的现金总额达97亿元人民币（包括30亿元人民币限制用途的现金），短期债务为88亿元人民币。”惠誉表示。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。