银川通联定价21.2亿人民币自贸债（邮储银行宁夏分行SBLC），覆盖3亿美元存量债到期本金

银川通联资本投资运营集团有限公司（简称“银川通联”）本周四（6月1日）定价一笔 Reg S、无评级、3年期、21.2亿人民币、高级无抵押、SBLC信用增强、自贸区离岸债 YCTongLian 3.9 06/05/2026，初始价4.5%区域，最终指导价3.9%，Launched Yield 3.9%，发行价3.9% / 100。 这是宁夏回族自治区首单自贸区离岸债券。 债券由银川通联发行、邮储银行宁夏分行提供SBLC增信，募集资金用于再融资现有离岸债务。SereS的数据显示，银川通联现有一笔3亿美元债券 YCTongLian 4.45 06/10/2023 即将到期，到期本金约合21.26亿人民币。 中达证券、伟禄亚太证券有限公司、华夏银行香港分行、海通国际、民银资本、华泰国际、光银国际、中金公司、中诚国际证券、天风国际、中国银河国际、中信证券、淞港国际证券、中国民生银行香港分行、信银投资、国泰君安国际、招商永隆银行担任联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人，兴业银行香港分行、浙商银行香港分行、浦银国际担任联席牵头经办人及联席账簿管理人。 农银国际在最后阶段移出承销团（此前为联席全球协调人之一），国泰君安国际在最后阶段从联席账簿管理人升入联席全球协调人，中国民生银行香港分行、信银投资在最后阶段加入承销团。 发行人法律顾问是北京大成律师事务所（中国法），承销商法律顾问是君合（英国法和香港法）、北京市盈科律师事务所南京分所（中国法），信托人法律顾问是君合（英国法和香港法）。 就在新债簿记定价的前一天（5月31日），惠誉将银川通联的长期外币和本币发行人违约评级 (IDR)、以及该公司3亿美元高级无抵押债券 YCTongLian 4.45 06/10/2023 的评级从“BB-”下调至“B+”。所有评级均维持在负面评级观察名单 (RWN)。 惠誉表示，评级下调反映银川通联不断上升的再融资风险，其境内市场即将到期的大量债务、以及即将到期的离岸资本市场债务还款执行的不确定性使情况变得更糟。根据其评级标准（“Public Sector, Revenue-Supported Entities Rating Criteria”），这导致惠誉将银川通联的独立信用状况 (SCP) 评估从 'b-' 调整为 'ccc+'。 惠誉认为，银川通联将继续面临紧缩的融资环境。尽管鉴于其作为银川最大综合性城市运营商的政策作用，政府有很强的动力为其提供特别支持。 条款概要如下： 发行人: 银川通联资本投资运营集团有限公司（Yinchuan Tonglian Capital Investment Operation Group Co., Ltd.） SBLC提供人: 中国邮政储蓄银行股份有限公司宁夏分行（Postal Savings Bank of China Co., Ltd. Ningxia Branch） 预期发行评级: 无评级 发行类型: 固定利息、高级无抵押、信用增强债券 格式: Regulation S only (Category 1)，自贸区离岸债 币种: 人民币 发行规模: 21.2亿人民币 期限: 3年 发行收益率: 3.9% 票面利率: 3.9% 发行价格: 100% 控制权变动回售: Put 100% 条款: 澳门金交所上市；最小面值/增量 CNY1m/CNY10k；英国法 募集资金用途: 再融资现有离岸债务 定价日: 2023年6月1日 交割日: 2023年6月5日 到期日: 2026年6月5日 联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人: 中达证券、伟禄亚太证券有限公司、华夏银行香港分行、海通国际、民银资本、华泰国际、光银国际、中金公司、中诚国际证券、天风国际、中国银河国际、中信证券、淞港国际证券、中国民生银行香港分行、信银投资、国泰君安国际、招商永隆银行 联席牵头经办人及联席账簿管理人: 兴业银行香港分行、浙商银行香港分行、浦银国际 CCDC Code: G2380143 清算系统: 中央国债登记结算有限责任公司 ("CCDC") TOE: 1:23AM 信托人: CMB Wing Lung (Trustee) Limited ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。