惠誉将华农财险的保险公司财务实力评级列入“评级观察状态发展中”名单

Fitch Ratings - Hong Kong/Beijing - 22 Nov 2022: 本文章英文原文最初于2022年11月22日发布于：Fitch Places China Huanong Property & Casualty's IFS on Rating Watch Evolving 惠誉评级已将华农财产保险股份有限公司（China Huanong Property & Casualty Insurance Company Limited，“华农财险”）'BBB'的保险公司财务实力（IFS）评级列入“评级观察状态发展中”名单。 关键评级驱动因素 评级观察状态发展中：将华农财险列入“评级观察状态发展中”名单反映了，华农财险的增资计划对其资本实力、业务增长目标及投资策略的影响存在不确定性。 资本水平减弱：由于保费增长迅速及权益类投资增加，华农财险以惠誉Prism风险导向资本模型衡量的资本水平从2021年末的“适中”水平，降至2022年第三季度末 “相对较弱”水平。按照中国风险导向偿付能力体系（偿二代）二期计算，经中国银行保险监督管理委员会批准实行过渡期政策，华农财险的综合偿付能力充足率为182%。 华农财险目前正在执行增资计划，预计近期将获得股东注入的资金。惠誉预期其资本水平届时有望得到恢复，可为公司近期的业务发展和资产风险提供支持。 财务表现得到改善：得益于风险选择和理赔管理能力的优化，华农财险的承保表现得到改善。华农财险一直致力于开发数字操作系统，这提高了定价和定损的精准性。2022年第三季度，该公司的综合成本率从2021年第三季度的106%降至97%；2020年至2022年第三季度，平均综合成本率为102%。稳定的投资收益亦为整体盈利能力带来支持。2021年华农财险的股本回报率从2020年的1.0%提高到1.5%（2019年至2021年间的平均水平为-5.8%）。 然而惠誉认为，考虑到华农财险业务扩张速度较快，其承保盈利能力的稳定性仍待考验。 公司状况“相对不利”：与中国的其他非寿险公司相比，华农财险的业务状况“相对不利”，公司治理“中等/良好”，因此惠誉评定华农财险的公司状况“相对不利”。2022年第三季度，华农财险经营规模“中等”，产品组合更加多元化并进一步向非车险业务倾斜，但其竞争能力和地域多元化程度仍然有限，因此惠誉根据其信用因素评分指引评定华农财险的公司状况为'bb'。 投资风险可控：惠誉认为，尽管华农财险的风险资产（股票、权益及混合类基金以及资产管理投资）敞口有所扩大，但其投资风险仍然可控。2022年第三季度末，华农财险的风险资产比率从2021年的25%升至49%，但仍远低于IFS评级为'BBB'的非寿险公司所对应的水平。在当前动荡的资本市场环境下，华农财险一直密切监控其权益类投资的动态，并计划即时调整配置以避免发生重大亏损。 评级敏感性 可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括： - 以惠誉Prism模型衡量的资本水平未能维持在“适中”级别的高位。 - 华农财险的盈利能力和收入稳定性显著下降——综合成本率持续高于110%。 可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括： - 以惠誉Prism模型衡量的资本水平持续处于“强健”级别的中高位或以上。 - 华农财险的财务表现有所改善——包括综合成本率持续低于103%。 - 公司状况增强，包括竞争能力显著增强，盈利业务的比重上升且销售覆盖范围扩大。 环境、社会与公司治理(ESG)方面的考虑因素 除非本节内容另有披露，ESG信用相关度评分最高为3分，表示ESG问题因其性质或受企业管理的方式而对信用的影响为中性或仅对受评企业的信用状况产生极小影响。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级