更新：一嗨租车3.5NC2.5美元债，初始价8.5%区域

* 补充了新票据条款概要。 一嗨汽车租赁有限公司（eHi Car Services Limited，标普：B stable，惠誉：B Rating Watch Positive，简称“一嗨租车”）今日（5月6日）发行Reg S、3.5年期NC2.5、美元基准规模、高级债券，初始价8.5%区域。 德意志银行（B&D）、摩根大通担任联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人。 债券拟由一嗨租车直接发行，预期发行评级是B / B (标普/惠誉)，募集资金用于现有债务再融资（包括为同步进行的2022年美元债现金收购要约提供资金）以及一般公司用途。 发行后2.5年末（2023年11月14日）及其后任意一日，发行人可以按“Par + 50% Coupon”的价格提前赎回债券。 【2022年美元债收购要约】 一嗨租车还在同步进行一项美元债现金收购要约，收购标的是4亿美元存量债券 eHiCar 5.875 08/14/2022 (ISIN: XS1657420441)，收购价为本金额的100.25%（另加应计利息），要约截止时间在伦敦时间5月14日下午4:00（可延后/提前终止），结算日在5月19日前后。 收购要约受限于最高接纳金额，具体数字将在新票据完成定价后尽快厘定并公布。 德意志银行、摩根大通担任收购要约的交易经理，D.F. King为资讯及收购代理。 【评级】 惠誉5月5日将一嗨租车的“B”长期发行人违约评级（IDR）和“B/RR4”高级无抵押评级列入正面观察（Rating Watch Positive）。正面观察反映：如果一嗨租车成功通过拟议美元票据的发行对2022年8月到期存量票据的大部分进行再融资，则其债务到期状况可能改善。 惠誉表示，在下列情形下，一嗨租车的评级可能上调：如果一嗨租车通过拟议的收购要约和同步新票据发行（或其他方式）成功为2022年8月到期票据的一半以上存量本金额进行再融资，同时将FFO净杠杆率（计入购车应付账款）保持在5.0倍以下（2020年为3.3倍）。 稍早前，惠誉还在4月30日表示，一嗨租车对2021年到期的银团贷款进行了再融资，有助于改善该公司的流动性和债务到期状况。一嗨租车2021年4月23日募集了人民币7.5亿元的在岸银团多年期贷款，以满足再融资需求并平缓债务到期分布。 惠誉的资料显示，一嗨租车截至2020年底的可用现金（readily available cash）为人民币7.93亿元，相比之下，短期债务为人民币20亿元，该公司的债务到期集中在2021年和2022年。新贷款筹集的资金将用于偿还2021年4月到期的1.95亿美元（10.5亿元人民币）银团贷款的剩余70％存量，以改善债务到期状况。 另一家评级机构标普在5月6日确认一嗨租车的 'B/Stable' 主体评级。标普表示，拟议的票据发行和要约收购如果成功执行，将缓解一嗨租车的再融资压力，但可能不足以扭转该公司短期债务集中到期的债务结构。同时，公司扩大车队规模的背景下，市场需求的回升应有助于一嗨租车改善其杠杆率。 【新票据的条款概要】 发行人: 一嗨汽车租赁有限公司（eHi Car Services Limited，简称“一嗨租车”） 发行人评级：B (Stable) / B (Rating Watch Positive) (标普/惠誉) 预期发行评级：B / B (Rating Watch Positive) (标普/惠誉) 发行类型：固定利息、高级票据 格式：Reg S 规模：美元基准规模 初始价：8.5%区域 期限：3.5年期NC2.5 到期日：2024年11月14日 发行人赎回选择权：发行后2.5年末（2023年11月14日）及其后任意一日，发行人可以按“Par + 50% Coupon”的价格提前赎回债券。 交割日：2021年5月14日 契约类型：Customary high yield covenant package 募集资金用途：现有债务再融资（包括为同步进行的2022年美元债现金收购要约提供资金）以及一般公司用途。 其他细节：港交所上市；US$200k/US$1k；纽约法 联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人：德意志银行（B&D）、摩根大通 Timing: 最早今日定价 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。