穆迪向招商证券拟发行的美元债券授予Baa1评级

香港、2020年1月13日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 穆迪投资者服务公司已向招商证券股份有限公司（Baa1/稳定）拟发行的美元计价债券授予Baa1的长期高级无抵押债务评级。 评级理据 拟发行债券Baa1的长期高级无抵押债务评级与招商证券Baa1的长期发行人评级相符，并反映了拟发行债券的结构。 上述债券将构成招商证券的直接、无条件、非次级及无抵押债务，并与招商证券现在和未来所有其他未偿的无抵押非次级债务具有同等地位，不会获得优先受偿。因此，穆迪对上述拟发行债券的评级为Baa1，与招商证券的发行人评级处于相同水平。 可推动评级上调的因素 由于债券评级与招商证券的发行人评级处于相同水平，可能导致招商证券发行人评级上调或下调的因素也将导致债券评级的变化。 若穆迪认为母公司招商局集团提供支持的能力和意愿大幅提高，则招商证券的发行人评级有望上调。 若发生以下情况，招商证券的个体信用评估可能会上调：（1）公司改善资金来源和流动性比率；（2）在竞争加剧和市场波动的情况下维持盈利能力；（3）降低自有资金投资的规模。 如果中国证券公司的运营环境得到明显改善，招商证券的个体信用评估也可能会上调，这将体现在中国的资本市场的成熟度显著提高，包括更健全的监管机制、更低的波动性和更高的机构投资者占比，以及行业集中度提升使得领先企业的定价能力增强。 可导致评级下调的因素 可引起招商证券发行人评级下调的因素也将导致债券评级的下调。 若穆迪认为母公司及中国政府提供支持的意愿和能力下降，则穆迪可能下调招商证券的发行人评级。 如果发生以下情况，穆迪可能也会下调招商证券的发行人评级：（1）公司盈利能力显著下降；（2）杠杆率大幅上升或流动性恶化等原因导致公司的财务状况严重削弱；或（3）公司遭遇监管机构处罚，损害其业务和管理稳定性。 上述评级采用的主要评级方法是2019年11月发表的《证券业做市商》（Securities Industry Market Makers）。 招商证券股份有限公司总部在深圳，截至2019年6月30日的合并总资产为人民币3,504亿元。 来源：穆迪投资者服务公司