1月14日二级市场回顾：高收益板块继续大幅标低，跌至蔓延到龙湖/万科；高收益板块年初至今累跌15.27%

拜登提名的美联储副主席布雷纳德暗示最快3月加息，还有两位联储行长预测今年加息或多达四次。隔夜（周四）美股下跌，纳指重挫2.5%、标指跌1.4%、道指跌0.5%；美债方面，2年期/5年期/10年期/30年期国债收益率分别 -2.6bps / -4.6bps / -3.8bps / -4.3bps。 【投资级】 投资级板块周五表现不一，China IG收盘利差不变 - 拓宽5bps，高收益地产的崩溃蔓延到部分IG名字（龙湖/万科）。 投资级地产利差整体不变 - 拓宽10bps以上，龙湖美元债利差拓宽达20 - 50bps，其中，5 - 10年期龙湖美元债现金价跌幅达到3 - 5pt以上，比如，长端 Longfor 3.85 01/13/2032 跌至 91.75/92.25 (-3.5pt)、Longfor 4.5 01/16/2028 跌至 98.8/99.2 (-5.2pt)。万科也显著下跌，Vanke 3.5 11/12/2029 跌 2.45pt 到 97 mid、Vanke 3.975 11/09/2027 跌 2.5pt、Vanke 3.15 05/12/2025 跌 50c。相对较弱的远洋集团现金价也大跌2 - 4pt，长端2030s跌至75 bid、永续债跌至 70 bid。 腾讯曲线拓宽1 - 3bps；10年期中石化拓宽1 - 2bps；5年 - 10年期中国化工利差变宽1 - 3bps。 中国华融现金价下跌12.5c - 1pt不等，10年期长城资产/中国信达利差拓宽5bps。中国信达退出蚂蚁旗下消费金融子公司的增资协议。 新债方面，建设银行20亿美元Tier 2（最终订单超26亿美元）周五开盘一度走阔到 T+144~146 bid（发行价T+140），但很快收复失地并转涨至 T+133~134；截至周五亚洲收盘，债券报T+137/135。 【高收益房地产】 SereS指数显示，中资高收益美元债周五（1月14日）录得 -2.504% 回报，年初至今累计录得 -15.27% 回报。 高收益地产周五早盘价格不变 - 下跌3pt，龙光/时代中国/正荣地产领跌，跌幅达3 - 7pt；午后板块跌幅进一步扩大，全日收低1 - 6pt不等，基本是无差别下跌。 龙光曲线早盘跌3 - 7pt，全日标低6 - 12pt，中长端买价跌破70（网传自媒体文章疑似称龙光有巨额私募债务，公司否认；此外，据报道Tea Leaf发行的一笔2亿美元私募票据的抵押贷款的担保人是龙光集团，票据3月15日到期）。 新城发展/新城控股跌2 - 6pt，中长端买价跌至 mid 60。宝龙跌3 - 6pt，长端跌破60。路劲bullet跌4 - 5pt，长端跌向80。旭辉跌2 - 4pt；中骏集团跌2pt。 正荣地产收跌3 - 6pt，大多收于 low - mid 40（短端2022s及马上赎回的永续债除外）。合景泰富早盘跌3pt，收盘跌5 - 6pt，长端买价来到40出头。时代中国收跌2 - 8pt，长端跌至 35。建业地产跌2 - 3pt。 融创跌1 - 2pt以上。融创中国称，去年年底账面现金总额1,600亿元，足以应对短期的到期债务和项目开发需求；短期内没有售股融资计划。 碧桂园早盘跌50c - 1.5pt，全日跌2 - 5pt，长端跌破70。碧桂园周五早上否认“3亿美元CB发行失败”的相关报道。 世茂全日跌1 - 3pt，曲线大多在 30 ~ 35 范围，有少量买盘。消息方面，1）应公司要求，标普撤销世茂集团的评级。2）世茂股份称已向中证登足额划拨资金用兑付“19世茂G1”本金及利息，1月17日兑付完成后，“19世茂G1”将全部结清。3）据称世茂集团控股的4.5亿人民币5.8%资产支持证券将于1月26日到期，部分持有人正在寻求组织反对展期提议，要求在到期日全额偿还；另一笔7.15亿人民币5.8% ABS（1月28日到期）也有类似情况。 雅居乐曲线跌1 - 3pt，唯有 Agile 6.7 03/07/2022 小幅标高，因公司昨晚宣布购回了1300万美元的该笔票据。 相对高质量的瑞安房地产/仁恒置地/大连万达/绿地集团周五也收跌1 - 2pt、绿城跌1pt。 禹洲集团继续小幅标低1 - 2pt。公司今天召开了投资者电话会，不设问答环节。据称禹洲目前在境外只有5000万美元可用现金，已存入交换要约及同意征求交易的指定银行账户。 恒大/佳兆业/富力/花样年美元债基本不变。恒大地产境内人民币债券“20恒大01”回售推迟兑付议案获通过，债权人同意将兑付日由1月8日延期至7月8日。完成债务折让要约回购及展期后，富力被标普和惠誉分别降级至“SD”和“RD”。 大发地产宣布美元债交换要约获78.12%参与度，90%最低接纳门槛被豁免，将发行138,384,000美元的交换要约新票据，新票据将于2022年6月30日到期。 金轮天地周五宣布，3笔美元债重组支持协议获逾85%参与度，超过开曼计划所需75%门槛。 【博彩】 博彩板块今天交投活跃，投资级的金沙中国利差大幅拓宽20 - 35bps。 高收益名字中，澳博2028s跌3.8pt（年初至今累跌10pt）、澳博2026s跌4.4pt（年初至今累跌9pt）；永利澳门跌1.5 - 3pt；美高梅中国跌50c - 2pt，Melco跌50c - 1.5pt，Studio City跌1 - 3pt。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。