标普：中国水务拟发行优先无抵押债券获“BB+”评级

香港，2021年4月12日—标普全球评级今日宣布，授予中国水务集团有限公司（中国水务；BB+/负面/--）的拟发行优先无抵押美元债券长期债项评级“BB+”。该债项评级有待我们审阅最终发行文件后确认。 该债项评级等同于中国水务的主体信用评级。该公司优先偿还债务（priority debt，标普定义）对总调整后债务的比率介于40%-50%，低于50%这一下调债项评级的临界点。 中国水务会将发债所筹资金用于偿付2022年2月到期的债券，以及满足一般营运资金需求。因此，此次发行不会显著扩大该公司总调整后债务的规模。 在特定情形下，该债券可提前赎回，包括但不限于股权的变更。该债券还需满足一些条款，在某些情况下可能会限制中国水务的财务灵活性。条款包括固定费用覆盖倍数（EBITDA对利息及分红的比率）高于3.0倍。 我们预估未来24个月中国水务的经营性资金流（FFO）对债务的比率将介于15%-17%，高于评级下调的触发点13%。如果中国水务对其关联企业康达国际环保有限公司（康达环保）进行并表，上述比率可能下降至低于13%，中国水务主体信用评级的负面展望反映了这一潜在风险。截至2020年9月30日，中国水务持有康达环保的28.46%股份。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级