华南城正在发行5年期NC3高息美元债，IPT Low 7%区域

华南城控股有限公司（China South City Holdings Limited，1668.HK，B2/B/B，“华南城”）正在发行一笔5年期Non-call 3-yr、Reg S、固定利息的美元高级（senior）债券，初始指导价定在Low 7%区域。这笔债券将由华南城作为发行人直接发行，预期评级为B- /B (S&P /Fitch)。 此次发债所筹资金将用于公司现有债务再融资，以及一般公司用途。债券发行后，在新加坡交易所挂牌上市，适用纽约法律。 此次发行的全球协调人为UBS、美银美林、瑞士信贷，牵头经办人和簿记人除上述三家，还包括花旗、德意志银行、汇丰。 华南城目前有一笔4亿美元债券CSCHCN 8.25 01/29/19，将于2019年1月底到期，债券合约规定，公司分别可以在2017年1月29日和2018年1月29日当天，以104.125和102.063的价格提前赎回这笔债券。CSCHCN 8.25 01/29/19的今日价格在104.135，YTC为7.863%。 截至2016年3月31日，华南城的加权平均融资成本（Weighted Average Financing Cost）已经从去年同期的6.8%降至6.3%，降幅为500bps。 8月25日，另一家同评级的中资房企——鑫苑（中国）置业有限公司（B/B，XIN US）刚刚定价一笔3亿美元、3年期债券XIN 8.125 08/30/19，资金用途（UOP）同样是现有债务再融资。XIN 8.125 08/30/19发行利率为8.125%，累计获得17亿美元认购，今日价格在99.671，收益率8.25%。 华南城主要在中国大陆建造、运营大型综合商贸物流及商品交易中心，目前在深圳、南宁、南昌、西安、郑州、哈尔滨、合肥、重庆拥有8个不同开发阶段的项目。 2015/16财年（截至2016年3月31日十二个月），华南城合约销售额66亿港币（YoY -41%）、营收61亿港币（YoY -37%）、毛利29.6亿港币（YoY -43%）、税前利润49亿港币（YoY -16%）、EBITDA 52亿港币（YoY -15%）、经营活动产生的现金流为11.9亿港币。 截至2016年3月31日，华南城总资产834亿港币、总负债570亿港币、短期债务102亿港币、长期债务236亿港币、总债务/总资产为40.5%、期末持有现金、现金等价物及受限制现金共计117亿港币。 截至2016年3月31日，郑松兴先生持有华南城22.22%股份，为第一大股东，此外，陈红天先生和陈姚丽妮女士持有12.53%，腾讯持有11.56%。