标普：确认中海油集团“A+”评级，展望稳定；流动性调整至“强劲”

得益于强劲的现金流和严格的成本管控，中海油集团的财务杠杆将在未来24个月内保持在低位。 在强劲的现金流和大规模的在手现金的支撑下，中海油集团宽裕的流动性缓冲使其流动性状况保持“强劲”。 2019年9月17日，标普全球评级确认中海油集团的长期主体信用评级为“A+”、未到期债务的长期债项评级为“A+”；同时，确认中海油财务的长期主体信用评级为“A+”。 对中海油集体的稳定展望反映了中国主权信用评级的展望。该展望也反映我们预期中海油集团未来12-24个月内将继续在中国海洋油气勘探及生产（E&P）行业占据主导地位。 香港，2019年9月17日—标普全球评级今日宣布，确认中国海洋石油集团有限公司（中海油集团）的长期主体信用评级为“A+”、未到期债务的长期债项评级为“A+”；同时，确认中海石油财务有限责任公司（中海油财务）的长期主体信用评级为“A+”。 我们确认上述评级的原因是，我们预期未来12-24个月内中海油集团的杠杆水平将维持在低位，并且该公司将继续在中国的海洋油气勘探及生产（E&P）行业占据主导地位。 中海油集团强劲的现金流和严格的成本管控有助于保持较低的财务杠杆。该公司在成本方面的竞争优势不断增强。过去几年里，该公司的旗舰子公司中国海洋石油有限公司（中海油）的总成本持续下降——2019年上半年为28.99美元/桶；2015年时为39.82美元。 我们预期中海油集团的债务对息税及折旧摊销前利润（EBITDA）的比率将在未来两年内维持在1.1-1.2倍区间，低于2017年的1.7倍水平。即便将油气行业自身存在的从一定程度的波动性考虑在内，即EBITDA出现30%的下降，上述比率上升至2.0倍以上的可能性也较低。因此，我们将对中海油集团的财务风险状况评级由“中等”调整至“较低”，将可比评级分析得分由“正面”调整至“中性”。但该公司的评级不受影响。 为响应中国政府增加国内E&P项目的要求，中海油集团的资本支出在未来两年内或将增加。但尽管如此，该公司的自由经营性现金流净额将保持为正。我们预计2019年和2020年该公司的资本支出将达到约人民币1000亿元，较2018年的570亿元有较大幅度的增加。2019年中海油有700亿-800亿元的资本支出预算。 未来24个月，得益于强劲的经营性现金流和正自由经营性现金流净额，中海油集团的流动性将保持“强劲”。该公司将持续保持较高的现金水平，流动性来源对支出的覆盖倍数将能够达到1.8倍-2.0倍。中海油集团在信用市场中较高的市场地位和与银行的稳固关系也将为其融资能力提供较大的缓冲空间。因此，我们将对该公司的流动性状况的评估由“足够”调整至“强劲”。 我们确认中海油财务的评级缘于我们认为该公司作为中海油集团的专属财务子公司，将继续保持作为中海油集团的核心子公司的地位。 对中海油集团的稳定展望反映我们对中国主权信用评级的展望。该展望也反映我们预期中海油集团未来12-24个月内将继续在中国海洋油气勘探及生产（E&P）行业占据主导地位。 油价从2015、2016年的低位回升以及中海油集团在过去几年中实行的严格的成本管控已使该公司积累了较大的评级缓冲空间。 中海油财务的评级将与中海油集团的评级同步变动。 如果中海油集团的债务对EBITDA比率上升至2.5倍以上并持续高于这一水平，我们可能会下调其评级。如果油价暴跌、中海油的经营性支出和资本支出骤增或中海油集团进行大规模的举债收购，则可能导致上述情形发生。 如果我们下调中国的主权信用评级，我们也可能下调中海油集团的评级。 如果我们上调中国的主权信用评级，我们也可能上调中海油集团的评级。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级