穆迪：房地产市场下滑与恒大信用危机将影响中国地方政府的收入与财政实力

新加坡，2021年10月11日 — 中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 - 房地产业的低迷气氛将影响土地交易，导致高度依赖土地出让收入且债务负担较高的省市面临更大的财政压力及资金缺口 - 地方政府收入下降将制约政府的基建支出及其支持城投公司等地方国企的能力，进而会影响经济增长 穆迪投资者服务公司在一份新报告中表示，中国恒大集团 (Ca/负面) 的信用危机以及监管机构收紧土地和房地产市场政策将影响土地出让及中国地方政府的财政实力。 由于监管机构调控房地产市场及恒大事件造成流动性压力，现金紧张的开发商越来越不愿收购更多土地，导致一级市场土地出让速度放缓，而这是地方政府一个主要的收入来源。 穆迪副总裁/高级信用评级主任杜宁轶称："2021年地方政府土地出让收入增速将会下降，2022年全年土地出让金收入将低于2021年水平，使高度依赖土地出让收入且债务负担较高的地方政府面临更大的财政压力和资金缺口。" 土地交易的持续放缓将推动地方政府信用状况进一步分化。土地出让收入超过一般公共预算收入且债务负担较高的地方政府将面临财政压力，原因是土地出让收入的趋弱制约了其弥补资金缺口及偿还债务的能力。对于较发达的地区而言，尽管土地出让收入占财政总收入的比例较高，但其经济和财政基本面更强，因而有能力抵御房地产市场下滑的冲击，因为这些地区的资金缺口相对较小，而收入来源更为多元化。 地方政府资金不足将压缩其基建支出，并制约其支持地方国企的能力，包括作为基建主要投资者的城投公司。这将影响当地经济增长，并加剧稳增长与去杠杆之间的政策困境，进而可能会导致房地产市场进一步趋弱。 来源：穆迪投资者服务公司