富豪酒店5年期美金债，IPT 4.25%区域

富豪酒店国际控股有限公司（Regal Hotels International Holdings Ltd.，未评级，78.HK，“富豪酒店”）即将发行一笔5年期、基准规模、RegS、高级无抵押、未评级美金债券。 这笔债券将由富豪酒店的全资子公司RH International Finance Limited发行，富豪酒店提供担保。发债所筹款项将用于公司现有债务再融资以及一般公司用途。 香港富豪罗旭瑞是富豪酒店的实际控制人。 这笔债券的初始指导价定在4.25%区域。可供对比的债券如下： 数据来源：华尔街交易员 app 富豪酒店的业务涉及酒店管理、房地产开发和飞机租赁（14架客机），这三项业务在2015财年营收（24.7亿港币，货币单位下同）中的占比分别为87.8%、5.4%和3.7%。 2015财年，富豪酒店EBITDA计10.4亿，EBITDA margin为41.9%，较上财年下降2.4个百分点；EBITDA利息覆盖倍数（EBITDA interest coverage）为3.4，与上财年持平；净债务/总资产为36%。 2015年，访港旅客出现了2004年以来的首次下滑，按年减少2.5%至5930万人次。香港酒店行业面临港币升值、“反水货”活动、其他国家和地区的竞争等不利因素挤压，平均入住率较2014年下跌4%，行业平均房租下跌9.2%，平均可出租客房收入（RevPAR）下跌13.3%。 富豪酒店在香港地区拥有及管理9家酒店，受到行业整体下行趋势的影响，业绩均有所下滑。2015年，公司的税前盈利1.97亿港币，而2014年数字为4.5亿港币，降幅超过56%。 不过，富豪酒店目前已在中国大陆管理运营9家酒店，预计公司在中国大陆运营的酒店数量未来将进一步增加。这部分抵消了香港酒店行业萧条对公司财务状况带来的冲击。