惠誉：监管风险成为影响中国互联网发行人信用状况的重要因素

Fitch Ratings-Hong Kong-15 July 2021: 本文章英文原文最初于2021年6月21日发布于：Regulatory Risk a Key Factor Influencing Chinese Internet Issuers' Credit Profiles 惠誉评级预计，中国互联网行业的监管风险会继续变化并持续增多。政府旨在通过施行反垄断法规、实施反垄断行政处罚和禁止排他性安排来禁止某些垄断行为，以保护市场公平竞争、维护用户合法利益。此外，政府还颁布了针对金融科技行业的新规。 惠誉预计，2021 年金融科技行业监管会重点关注持牌经营、反对垄断和防止无序扩张。 反垄断执法力度加大将导致互联网巨头因违法违规行为被处以罚款及其他方式的处罚，并将改变互联网企业的竞争策略和行为。多元化营收、强劲的自由现金流生成能力和充足的流动性很可能在该行业监管风险加大的情况下成为区分中国互联网企业发行人信用评级的要素。充裕流动性将有助于消化任何潜在的反垄断罚款，同时，雄厚的自由现金流将令公司恢复财务实力，并为新投资提供资金支持。 惠誉预计，互联网公司会专注于服务和科技创新，而不是扭曲竞争机制、破坏竞争秩序或滥用市场地位。此外，互联网公司还会加大投资以抵御竞争。惠誉认为，新一轮投资已于2021年拉开序幕，这将导致互联网公司的财务表现在短期内呈现分化。 金融科技业务可能作出整改、重整和资本结构调整。惠誉预计，互联网巨头金融科技业务的财务贡献度在短期内会出现波动，网络小额贷款业务比重较大的公司波动尤甚，因为近期的监管变革对非支付业务的影响大于支付业务。 惠誉发布的《投资者需要了解的：中国互联网行业监管风险》特别报告解答了国际投资者就中国反垄断监管趋严、金融科技法规近期变化、数字人民币项目和互联网发行人地缘政治风险等常见问题。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级