江苏瀚瑞成功定价2.8亿美元3年期债券

4月29日，镇江市国资委全资持有、镇江新城区城市开发的旗舰城投平台——江苏瀚瑞投资控股有限公司（Jiangsu Hanrui Investment Holdings Co., Ltd.，惠誉：B，简称“江苏瀚瑞”）完成发行一笔Reg S、无评级、3年期（2022年4月29日到期）、本金额2.8亿美元、票息7.95%（半年付息一次）、高级无抵押债券JSHanrui 7.95 04/29/22，发行价7.95% / 100。债券发行人是Hanrui Overseas Investment Co., Ltd.（江苏瀚瑞的BVI附属公司），担保人是江苏瀚瑞。 中达证券投资有限公司（B&D）担任此次发行的独家全球协调人、独家牵头经办人，中达证券投资有限公司、国元融资、民银资本、海通银行、新城晋峰证券担任联席账簿管理人，浙商银行担任境内事务牵头经办人。 这是江苏瀚瑞被惠誉降级后首次公开发行美元计价债券，中达证券发挥香港本土券商优势，助力发行人成功定价2.8亿美元债，显示了国际市场投资者对镇江市及发行人信用的高度认可。本次募集资金将用于6月份到期的4.9亿美元债券JSHanrui 4.9 06/28/19的再融资。 2019年初至今，全市场共发行22只城投美元债，其中，中达证券参与承销9只。 【背景情况】 2018年6月19日，惠誉将江苏瀚瑞的主体评级由‘BB+’下调三级至‘B+’，展望稳定。 2019年3月27日，惠誉再次将江苏瀚瑞的主体评级由‘B+’下调至‘B’，展望负面。 SereS的数据显示，JSHanrui 4.9 06/28/19今日（5月14日）收盘在99.344（中间价，剩余期限45天）。二级市场似乎对评级下调反应平淡。 【政府支持】 实际上，2019年2月下旬，已有市场传闻称，某政策性银行将向江苏省镇江市提供低息贷款，专项用于“债务化解试点”；贷款将透过镇江市政府下属企业投放于各市属城投平台，只是此消息至今尚未获得官方证实。尽管如此，该消息仍推动镇江市城投平台的融资成本明显下降。公司提供的数据显示，江苏瀚瑞的融资成本在上述报道传出后一度下降150基点。 “如果上述政府支持的消息最终落实，将有助于镇江市城投平台延长其债务期限、进一步降低融资成本，将对相关平台公司以及镇江地区的评级带来正面影响，”惠誉评级国际公共融资部门亚太区负责人高俊杰称：“镇江市就其本身（地理位置、人均GDP）来说底子并不差，主要是近年基建投入较大，推高了债务负担。” “如果瀚瑞控股能够在5月底顺利完成其余2.1亿美元债券的发行，将有助于缓解其再融资压力，”高俊杰补充道：“相比维好结构的旧债，新债由母公司直接担保，结构上也更为明晰。”