惠誉：降准后中资银行净息差压力仍存

Fitch Ratings-Shanghai/Hong Kong-19 September 2023: 本文章英文原文最初于2023年9月19日发布于：NIM Pressure Persists at Chinese Banks Despite RRR Cuts 惠誉评级认为，中国本次降准将有助于缓解商业银行日益加剧的净息差压力，但可能并不足以扭转银行利润率收窄的趋势——惠誉预期这一趋势将延续至2024年。 这一最新举措表明中国政府继续实施宽松货币政策，以遏制经济增长下滑势头并保持经济平稳发展。然而，惠誉的基准情形预测仍认为政府不太可能采取大规模信贷刺激措施，因为大幅加杠杆可能加大系统性金融风险——惠誉认为政府会着力避免这种情况的发生。 中国人民银行（人民银行）于2023年9月14日下调金融机构存款准备金率25个基点。这是自2021年7 月以来的第六次降准，累计降准200个基点。惠誉预期，此次降准叠加近期的存款利率调整，将降低银行的融资成本并缓解银行业普遍面临的净息差压力。中国去年建立了存款利率市场化调整机制，引导银行根据市场利率变化合理调整存款利率。 不过，自2021年12月以来，人民银行也已多次下调商业银行贷款参考利率——1年期和5年期贷款市场报价利率（LPR）。惠誉预期，随着今年下调LPR的影响逐步显现，尤其是受到零售贷款需求依然疲软的拖累，2024年银行业净息差或将延续下行趋势，或导致商业银行营收继续承压。降息后的贷款重定价，加之引导银行以低成本资金支持实体经济的政策导向，使得银行业净息差自2022年的1.9%收窄至2023年上半年的1.7%。 此外，中国政府于8月末发布存量房贷利率调整细则。利率高于所在城市首套房贷利率政策下限的存量首套房贷均符合调整资格。这将进一步加大银行的盈利压力，尤其考虑到2023年第二季度末住房抵押贷款在银行业全部贷款中的占比达17%。不过，惠誉的情景分析显示，存量房贷利率调整带来的潜在影响仍然可控，而银行房贷利率调整灵活性加大或有助于缓解房贷提前还贷潮——去年以来，提前还贷使得银行的盈利能力和资产配置持续承压。 本次降准不会影响惠誉对中国2023年和2024年经济增速4.8%和4.6%的预测，因为这一基准预测已考虑到政府可能将持续实施货币宽松政策。最新举措或有助于纾解房地产行业及整体经济前景的下行风险，但惠誉预计这些举措仍不足以带动市场回暖。这是因为，迄今出台的增量宽松政策不太可能从根本上扭转购房者信心，而惠誉认为购房者信心仍是推动楼市复苏的关键。 惠誉预期不会出台意在提振楼市的大规模信贷刺激措施，因政府的重心仍是调整经济增长方式、降低经济增长对房地产的依赖。惠誉的基准情形预测保持不变：2023年信贷将温和增长，同时鉴于中国银行业监管改革不太可能出现实质性逆转，因此中国近期放宽对房贷的部分宏观审慎限制措施，对惠誉授评中资银行信用状况的影响料将有限。 但是，若中国监管改革出现重大逆转，或政府采取大规模信贷刺激措施，进而导致金融系统杠杆率持续攀升，将对中国银行业经营环境的评估产生负面影响。房地产相关贷款的授信标准大幅放宽或贷款价值比显著恶化，也可能导致居民杠杆率和银行资产质量风险显著上升，但这不是惠誉的基准情形预测。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级