标普：新力控股债券本息逾期未付，评级下调至“SD”

- 截至2021年6月30日，新力控股（集团）有限公司（新力控股）在手现金头寸共计人民币140亿元。但即便如此，新力控股仍未能偿付2021年10月18日到期的2.5亿美元境外优先无抵押债券的票息和本金。 - 我们预计上述债券逾期未付将触发交叉违约条款，加速该公司其他债务的偿付，包括美元债券和境内贷款——部分已经逾期。 - 2021年10月19日，标普全球评级将新力控股的长期主体信用评级从“CC”下调至“SD”（选择性违约）。 香港，2021年10月20日—标普全球评级10月19日宣布，对新力控股采取上述评级行动。 在新力控股确认其未能偿付2021年10月18日到期的2.5亿美元境外优先无抵押债券的票息和本金后，我们将新力控股的评级下调至“SD”。2021年9月，该公司已发生债务利息逾期未付。 我们认为，境外债券偿付失败或将触发交叉违约条款，进而加速新力控股其他债务的偿付，包括两笔共计4.6亿美元的将于2022年上半年到期的公开发行的债券。该公司还有约3.7亿美元境外非公开发行债务，债权人可能要求提前偿还。未来12个月内，新力控股将有大规模债务到期。由此我们预计其极度疲弱的流动性状况将会持续，并可能发生更多债务违约。 我们认为部分中国地产开发商由于依赖合联营模式，正面临无法从资本市场获取融资的风险且风险不断上升。高度依赖合联营模式导致新力控股大规模现金困于项目层面。我们认为，合作方、信托公司或其他债权人会限制该公司汲取现金。此外，我们认为银行也可能限制资金从项目上转移，因为银行需要确保项目完工和贷款偿还。这也符合中央政府的目标——确保地产公司即便在违约之后也要完成期房交付。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级