惠誉公布荣盛发展的首次'BB-'评级，展望稳定

惠誉1月13日公布了荣盛房地产发展股份有限公司（Risesun Real Estate Development Co., Ltd.，002146.SZ，“荣盛发展”）的首次长期外币发行人违约评级（IDR）为'BB-'，展望稳定；惠誉还公布了荣盛发展的高级无抵押评级为'BB-'。 荣盛发展IDR的支持因素包括：鉴于其合约销售规模大、土地储备多元化、EBITDA margin持续高于25%，该公司的降杠杆趋势可持续。具体而言，荣盛发展的土储覆盖79座城市，位于环渤海、长三角、珠三角，以及中国的中部、北部和西南部地区；荣盛发展的EBITDA margin (加回资本化利息) 持续高于25%，原因在于价格溢价以及低土地成本，这来源于该公司成熟的购地策略和良好的政府关系。 惠誉预计，荣盛发展2020年的总合约销售额将超过1200亿人民币（2019年为1150亿人民币、2018年为1020亿人民币）。惠誉预测，荣盛发展的杠杆率将改善，原因在于其良好的销售回款率（78% - 80%）和可持续的土地储备寿命（3 - 4年）。 荣盛发展在2019年4月15日首发了一笔3.25亿美元债券RiseSunRE 8 04/24/2022 (穆迪B1 / 标普B+)；此后，于2019年5月27日增发1.75亿美元。 荣盛发展2019年5月31日公告，拟在境外发行总额不超过10亿美元等值（含）境外公司债券。 * 本文为中文节译稿（除最后2段），如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Fitch Publishes Risesun First-Time 'BB-' IDR; Outlook Stable (13 January 2020) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。