中升集团首发5年期4.5亿美元债券，获5.8倍认购，首日表现抢眼

汽车经销商中升集团（881.HK）周三（1月6日）定价一笔Reg S、5年期、4.5亿美元债券Zhongsheng 3 01/13/2026，初始价T+300区域，最终指导价T+268，发行价T+268 / 本金额的99.581% / 3.091% yield。 这是中升集团首次发行美元计价债券。 周三下午，最终指导价发布时，新债的订单超27.5亿美元 (含1亿美元承销商订单)，预期发行规模为“最高4.5亿美元”。 新债的最终订单量超过26亿美元（来自逾110个账户），投资者地域分布为：亚洲87%、欧洲13%，投资者类型分布为：主权财富基金/银行44%、基金/资产管理公司55%、私人银行/其他1%。 本周四，中资美元债二级市场整体走弱，但中升集团新债首日表现抢眼，逆势上涨，全日利差收窄幅度高达30bps。 “中升集团新债在BBB-的评级水平上提供了相对可观的收益率，首日开盘后看到大量来自实钱投资者的增配需求，因而录得强劲的首日表现。”一名买方人士对华尔街交易员表示。 碧桂园稍早前也定价一笔5.5年期美元债，债项评级Baa3 / BBB-（穆迪/惠誉），发行价是T5+235 / 99.944 / 2.711% yield。 同行业中，正通汽车、广汇汽车也有存量美元债券，不过评级处于Single B / CCC区间。 美银证券（B＆D）、瑞穗证券、建银国际、MUFG、摩根士丹利担任本次发行的联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人。 条款概要如下： 发行人：中升集团控股有限公司（Zhongsheng Group Holdings Limited，881.HK，“中升集团”） 发行人评级：Baa3 Stable / BBB- Stable / BBB- Stable (穆迪/标普/惠誉) 预期发行评级：Baa3 / BBB- (穆迪/惠誉) 发行类型：高级无抵押、固定利率债券 格式：Reg S 期限：5年 规模：4.5亿美元 发行利差：T+ 268bps 票面利率：3.00% S/A 30/360 发行价/发行收益率：99.581 / 3.091% 基准美国国债：T 0 ⅜ 12/31/25 基准美国国债价格/收益率：99-26¼ / 0.411% Hedge Ratio：93% 所得款项用途：再融资、一般公司用途 交割日：2021年1月13日 到期日：2026年1月13日 适用法律：英国法律 条款：USD200,000 / 1,000，香港联交所上市 清算系统：Euroclear / Clearstream 发行人赎回选择权：Make-Whole Call; 1-month Par Call 联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人：美银证券（B＆D）、瑞穗证券、建银国际、MUFG、摩根士丹利 ISIN：XS2278364075 TOE：10:05 PM HKT ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。