穆迪：避险情绪提高加大了信用实力较弱中资企业的流动性压力

香港，2019年4月25日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 穆迪投资者服务公司在一份新报告中表示，目前信用实力较弱的中资企业 (即国内信用评级为AA或以下的企业) 更难在境内市场发行长期债券，因此违约现象可能会在2019年持续。 上述穆迪新报告是在融资环境趋紧和债务期限缩短的背景下针对亚洲再融资风险上升所发表的系列报告的一部分。 穆迪副总裁/高级分析师萧一芝称：“2018年境内债券违约事件达到历史新高，因此投资者对信用实力较弱企业发行的债券的需求有所下降，特别是这些企业的长期债券。” 因此，随着投资者转向评级较高的境内债券，加上评级较低债券的需求下降，对于境内市场中信用实力较弱的企业而言，信用利差和期限利差都在上升，而他们发行债券的存续期正在下降。 “由于境内投资者避险情绪弥漫，加上信用实力较弱企业的融资成本较高，其他融资渠道有限，因此此类企业将难进行再融资。此外此类企业现在大多发行超短期融资券 (通常不到270天)，意味着他们需要经常进行再融资。”萧一芝补充称。 2018年底，中国非金融企业发行的约人民币4.5万亿元境内债券将于2019年到期，其中66% (人民币3.0万亿元) 是由信用实力较弱的企业发行。 虽然这些信用实力较弱的企业将可能继续从其他来源寻求资金，但可行的融资渠道却变得越来越有限。 境外市场方面，自2018年下半年以来，全球金融环境趋紧已使得信用实力较弱的企业更难进行再融资，而境内市场方面，信用实力较弱的企业通常难以向银行借款。 此外，政府监管趋严亦导致影子银行规模持续减少，而影子银行正是信用实力较弱企业依赖的融资渠道。 来源：穆迪