标普：授予福建阳光集团拟发行的优先无抵押美元债券“B-”评级

香港，2020年2月14日—标普全球评级今日宣布，授予福建阳光集团有限公司（福建阳光集团；B/稳定/--）旗下子公司Yango (Cayman) Investment Ltd.拟发行的优先无抵押美元债券长期债项评级“B-”。 福建阳光集团为该债券提供无条件和不可撤销担保。该公司计划将本次发行募集的资金净额主要用于偿还债务。上述评级有待我们审阅最终发行文件后确认。 我们对上述拟发行优先无抵押债券的评级较福建阳光集团的主体信用评级低一级，以反映其显著的结构性后偿风险。截至2019年6月30日，福建阳光集团的资本结构中包含约990亿元人民币的有抵押债务和370亿元无抵押债务。因此，有抵押债务比率约为73%，显著高于触发债项评级下调的分界水平50%。 我们认为本次债券发行将缓解福建阳光集团的部分短期再融资压力。尽管来自非地产业务板块的现金流较弱，但我们预计该公司仍将逐步改善其杠杆水平。该公司的独立偿债能力和流动性弱于并表后的指标，但我们认为该公司将能依靠资产出售和主要投资的稳定分红来管理其流动性。对该公司的稳定评级展望反映了这一点。 来源：标普全球评级