惠誉确认建行的长期发行人违约评级为‘A’；展望稳定
Fitch Ratings - Hong Kong/Shanghai - 29 Jul 2022: 本文章英文原文最初于2022年7月29日发布于：Fitch Affirms CCB's Long-Term IDR at 'A'; Outlook Stable
惠誉评级已确认中国建设银行股份有限公司（建行）的长期外币发行人违约评级为'A'，政府支持评级为‘a’，短期发行人违约评级为'F1+'，生存力评级为‘bbb’，展望稳定。
关键评级驱动因素
发行人违约评级受政府支持驱动：本次确认建行的长期发行人违约评级是基于，惠誉评定政府为该行提供支持的可能性极高，这体现为该行‘a’的政府支持评级——该评级比中国主权信用评级（A+/稳定）低一个子级。惠誉的评估主要基于，中国政府持有建行约58%的股权，该行长期获得政府支持，且具有系统重要性。建行发行人违约评级的展望稳定是基于，中国主权信用评级的展望稳定。建行于2015年被评定为全球系统重要性银行。
入选国内系统重要性银行名单：建行已于2021年10月被监管机构认定为国内系统重要性银行，位列第四组别，与中国工商银行股份有限公司（A/稳定）、中国银行股份有限公司（A/稳定）和中国农业银行股份有限公司（A/稳定）属同一组别。
短期发行人违约评级体现支持力度：建行的短期发行人违约评级是其长期发行人违约评级对应的两项评级得分中的较高者，因为惠誉预期短期内该行获得政府支持的确定性更高。
经营环境展望调至稳定：惠誉已将中资银行经营环境评分的展望从正面调整为稳定，因惠誉认为经济发展态势可能放缓中国银行业结构性改革的步伐。中国房地产市场持续低迷，政府实施新一轮新冠疫情相关封控措施，叠加全球通胀水平和利率上升，令中国短期内的经济增长前景承压，并且已经有部分政策出现放松。不过惠誉预期，已经落实的银行业监管改革不会出现实质性逆转。
惠誉授予建行‘bbb-’的经营环境评分，高于‘bb’类别隐含评分，因为惠誉认为中国稳健的外部融资条件和宏观经济表现（反映在中国的主权信用评级中）有助于提升中国金融市场和宏观经济的稳定性。 建行的生存力评级与隐含评级一致，不构成发行人违约评级的驱动因素。
业务状况强劲：建行业务规模庞大，是中国第二大银行，2021年末贷款市场份额稳定在10%左右。建行在零售银行市场占据主导地位，2021年该业务对税前利润的贡献率达57%（四年均值为52%）。此外，建行的融资渠道、流动性、资本水平和资产质量优于大部分国内同业，这亦为其业务提供支撑。
惠誉授予建行‘bbb+’的业务状况评分，低于‘a’类别隐含评分，这主要反映该行管理层和公司治理方面的局限性。鉴于管理层频繁轮换和监管干预，这些方面的局限性在中国并不罕见。
资产质量风险可控：鉴于建行过往违约率较低且贷款价值比较为保守，惠誉预期该行的资产质量风险将维持在可控水平。得益于中国的经济复苏和不良贷款处置措施，建行2021年末披露的不良贷款率自2020年1.6%降至1.4%。建行披露的贷款损失准备金与减值贷款的比率接近240%（2020年为214%），在国有银行中仍属最高行列，这应能缓和经济增速放缓对该行资产质量带来的日益严峻的挑战。
房地产行业相关风险导致资产质量小幅恶化，房地产贷款的不良率自2020年的1.3%升至2021年的1.9%。建行对房地产行业的直接敞口占贷款总额的3.9%（2020年为4.1%），处于可控水平。该行的个人住房抵押贷款占贷款总额的34%，不良率稳定在0.2%。
盈利能力高于大部分同业：2021年建行的经营利润与风险加权资产比率为2.1%（2020年为2.1%），高于大部分国有银行；在领先的市场地位和存款业务的支撑下，惠誉预期该行的这种趋势仍将持续。2021年建行的净利润增长11%，这部分是因为2020年疫情爆发导致基数较低。
资本水平高于同业：惠誉预期，得益于较强的盈利能力和稳定的分红率，建行的核心资本水平将保持稳定且高于其他国有银行。2021年末，建行披露的核心一级资本充足率为13.6%。和其他国有银行一样，惠誉预期建行在资本方面将获得政府的一般支持。此外， 作为一家全球系统重要性银行，建行还须满足总损失吸收能力资本要求。
稳定的融资和流动性状况：2021年末，惠誉计算的建行的贷存比约为84%，略高于四年均值82%，但惠誉预期该行的贷存比将保持稳定。建行的流动性覆盖率为135%（2020年为159%），在国有银行中名列前茅。
评级敏感性
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
发行人违约评级和政府支持评级
若惠誉认为中央政府及时向建行提供特别支持的意愿或能力减弱，将令建行的长期发行人违约评级和政府支持评级承压。金融机构处置框架日益完善可能会使政府支持意愿减弱，而主权信用评级下调可能会令政府支持能力减弱。但惠誉认为短期内这两种情况都不会发生。
惠誉若下调中国主权的短期发行人违约评级或下调建行的长期发行人违约评级，亦将下调该行的短期发行人违约评级。
生存力评级
若建行所处的经营环境趋弱或该行应政府要求扩大政策性贷款的发放范围以致其信用风险显著上升，且该行未相应地提高损失吸收缓冲水平，将可能对该行的生存力评级产生负面影响。
若建行的财务指标（包括该行披露的下列核心指标的组合）持续恶化，将可能导致惠誉下调该行的生存力评级：
- 建行披露的减值贷款率四年平均值持续上升至3%左右（2018-2021年间四年均值为1.5%）——惠誉对该行资产质量的评估还将考虑其他指标（例如关注类贷款和贷款减值损失准备），并考虑该行披露的财务指标是否（以及在何种程度上）低估了资产质量的恶化；
- 经营利润与风险加权资产比率四年平均值可能将持续低于1.5%（2018-2021年期间的四年均值为2.2%）；
- 核心一级资本充足率降至12.0%以下（2021年为13.6%），且无可靠的计划令该指标恢复至当前水平。
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
发行人违约评级和政府支持评级
若惠誉上调中国主权信用评级且此举表明政府支持建行的能力有所增强且支持该行的意愿尚未改变，则惠誉可能对建行的政府支持评级及其受支持因素驱动的发行人违约评级采取正面评级行动。
惠誉不会上调建行的短期发行人违约评级，因其已处于最高评级水平。
生存力评级
在经营环境评分上调的前提条件下，建行风险偏好持续下降且财务指标持续大幅改善，惠誉才会上调其生存力评级。惠誉认为这在短期内不太可能。
其他债务和发行人评级：关键评级驱动因素
建行的高级债务工具构成该行的无抵押、非次级债务，因此其评级与建行的长期发行人违约评级一致。根据惠誉的《银行评级标准》，惠誉若认为政府支持有望扩大至受评银行资本结构中的次级债务，就会将该行的发行人违约评级作为锚定评级。惠誉将建行的长期发行人违约评级作为其巴塞尔协议III合规二级资本债券的锚定评级；该等债券的损失严重程度高于高级无抵押债务工具，因此其‘BBB+’的评级较锚定评级低两个子级。
其他债务和发行人评级：评级敏感性
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
惠誉若下调建行的长期发行人违约评级，亦将对该行高级债务工具和二级资本次级债采取负面评级行动。此外，若锚定评级或相关评级调整幅度发生变化（其原因可能是惠誉关于政府阻止建行触发其债券损失吸收条款的能力和意愿的假设发生变化），将对建行次级债券的评级产生影响。举例而言，若惠誉认为政府支持不太可能扩大至次级债券，则会转而采用生存力评级作为该等债券的锚定评级。
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
惠誉若上调建行的长期发行人违约评级，亦将对该行高级债务工具和二级资本次级债采取正面评级行动。
生存力评级调整
惠誉授予建行‘bbb-’的经营环境评分，高于‘bb’评级类别的隐含评分，调整原因如下：主权信用评级（正面）。
惠誉授予建行‘bbb+’的业务状况评分，低于‘a’评级类别的隐含评分，调整原因如下：管理层和公司治理（负面）。
与其他信用评级相关联的公开评级
建行的发行人违约评级与中国主权信用评级直接相关联。
环境、社会与公司治理(ESG)方面的考虑因素
建行的“财务透明度风险”ESG相关度评分项得分为4分。目前，中国银行业仍然存在财务透明度和披露充分度方面的结构性问题，且没有充分体现在总体业绩指标中，这影响了惠誉对经营环境的评分。这对建行的信用状况产生了负面影响，并与其他因素一起构成本次评级的相关因素。
除非本节内容另有披露，ESG信用相关度评分最高为3分，表示ESG问题因其性质或受企业管理的方式而对信用的影响为中性或仅对受评企业的信用状况产生极小影响。
注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。
来源：惠誉评级