标普：因资产质量改善，渤海银行展望调整至稳定；“BBB-/A-3”评级获确认

- 受风险偏好降低以及加强内部风控的推动，渤海银行股份有限公司（渤海银行）的资产质量或将改善至同业水平。 - 相应地资产增速应放缓，助力该行维持中等资本水平。 - 因此我们将展望从负面调整至稳定，并确认渤海银行的长期主体信用评级“BBB-”和短期主体信用评级“A-3”。 - 稳定的评级展望反映我们认为，得益于风险偏好降低和加强内部风控，渤海银行将继续改善资产质量并维持中等资本水平。我们还认为该行将维持其在中国银行体系的中等系统重要性。 香港，2024年10月29日—标普全球评级10月28日宣布，将渤海银行的评级展望从负面调整至稳定。同时，我们确认该位于天津的银行长期主体信用评级“BBB-”和短期主体信用评级“A-3”。 渤海银行的展望调整反映我们认为，该行信用状况的下行压力逐渐减小。受较低的风险偏好和加强内部风控的推动，我们认为该行将继续改善其资产质量。该行资产增速亦将持续低于行业平均水平，助力其在盈利能力弱化的情况下仍保持稳定的资本水平。 尽管不良资产水平略高，我们认为该行风险部位与行业水平大致相当。我们预测2026年渤海银行的不良资产率将下降至6.31%（整个中国银行体系为5.75%），该比率较2022年的峰值11.6%大幅改善。 渤海银行已采取有效措施来缩减高风险产品组合，如网贷。过去一年年该行处置的不良资产规模约为其贷款总额的2.3%。该行于2024年7月宣布大规模资产出售，交易总价值约为290亿元人民币（相当于2024年6月30日其贷款总额的3.1%）。交易完成后，该行不良资产率应会进一步改善。 同时，随着小微企业从疫情的暂时冲击中恢复，2023年年中小微企业贷款宽限政策终止，大多数疫情期间宽限的贷款已恢复偿还。2024年6月底，该行被列为正常的小微企业延期展期贷款余额已经显著降低至几乎为零。 鉴于房地产前景仍不确定，房地产资产质量压力或将持续。基于2022年11月中国政府推出稳定楼市的“金融16条”，目前该行宽限贷款的45%为房企贷款。我们将其中部分贷款视为问题资产。 我们预测2024-2026年渤海银行的平均信贷成本约为0.9%，在资产处置后将略低于往年。随着问题资产减少，其问题资产覆盖率将改善，2026年将达到58.5%，与行业平均水平一致。 我们预计2026年底渤海银行的风险调整后资本（RAC）比率将约为5.5%。预测已考虑以下因素：（1）2024-2026年每年1%-3%的较慢资产增速；（2）该期间净息差收缩约28个基点；（3）因部分置换已赎回的永续债，其他一级资本减少90亿元；以及（4）不再进行外部融资。截至2024年6月30日，渤海银行RAC比率为5.7%。 我们将渤海银行于2024年9月发行的110亿元永续债评估为具有中等股权性质，尽管该行仅置换了当月赎回的200亿元永续债中的55%。我们的评估基于以下观点，由于较慢的资产扩张以及不派息政策，该行资本水平受到严格监管并将大体保持稳定，与过去两年的表现一致。 渤海银行的盈利能力低于同业且盈利缓冲为负，这弱化了该行的资本水平评估。例如，由于信贷损失意外增加，其RAC比率很容易跌破5%。我们预计未来两年该行平均资本回报率约为0.25%，大幅低于同期约0.6%的行业平均水平。 净息差下降且成本收入比上升，将导致该行盈利能力弱化。因借贷利率下调、房贷利率调整及地方政府融资平台重组，我们预计该行净息差将继续收缩。随着该行已停止网点扩张并大幅降薪，成本压力或减小。 作为中国12家全国性股份制商业银行之一，我们认为该行拥有足够的市场地位。由于业务集中在经济薄弱地区以及资产组合去风险化，该行盈利能力较低。我们的资本与收益评估已反映了这一点。 未来两年渤海银行或将维持足够的融资和流动性状况。截至2024年年中，该行稳定的融资比率以及流动资产对短期批发融资的比率从2023年底的86%和0.76倍分别小幅改善至87%和0.77倍。上述比率仍属于同业的较弱端。 渤海银行的评级已自其个体信用状况上调两个子级，以反映我们认为在必需时，中国政府可能向该行提供支持。市场份额低于渤海银行的区域性银行曾获得政府的支持，可以证明这一点。虽然不属于国内系统重要性银行，鉴于是全国性股份制商业银行之一，我们认为渤海银行仍将是银行体系的重要部分。 我们还将渤海银行视为天津市政府的关联实体。它是天津市政府拥有的唯一全国性股份制商业银行。我们认为天津市政府一直支持该行运营，包括在促使该行达成资产处置的交易中起着重要作用。 渤海银行的稳定展望反映我们认为，得益于较低的风险偏好和加强风控，该行资产质量将继续改善至与行业相当的水平。同时，该行较慢的资产扩张应能保留资本。我们认为未来24个月渤海银行将维持其在中国银行体系的中等系统重要性。 如果其资产质量长期显著低于行业平均水平，我们就可能下调渤海银行的评级。如果由于房地产市场持续疲软、风控弱化、或风险偏好增长，导致问题贷款大幅反弹，则可能出现评级下调情形。除了不良和关注类贷款比率，资产质量指标还包括延期展期贷款、第二阶段资产、其他问题资产以及拨备覆盖率。 鉴于经济环境充满挑战，我们认为未来两年上调渤海银行评级的可能性很小。如果该行持续改善其盈利能力至行业平均水平，同时资产质量维持在与同业大致相当的水平，我们就可能上调其评级。 相关研究 三分钟谈中资银行：货币政策将挤压息差，2024年9月24日 Banking Industry Country Risk Assessment: China，2024年8月19日 中资银行迎来房地产不良贷款浪潮，2024年4月14日 楼市疲软将持续令渤海银行的资产质量承压，2024年4月3日 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级