3月16日二级市场回顾：受金融委会议提振，投资级/高收益均上演过山车行情，融创从日内低点反弹10pt

乌克兰和俄罗斯周三将继续谈判。美国2月份PPI同比上涨10%，为美联储周三加息铺平道路。中国调整新冠诊疗方案。隔夜（周二）美国股市上涨，标指涨2.1%、道指涨1.8%、纳指涨2.9%；在美上市中概股普遍止跌反弹。美国国债方面，2年期/5年期/10年期/30年期收益率分别 -1.18bps / +1.52bps / +1.07bps / +0.69bps。 据新华社，3月16日下午，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。周三午后港股上演爆炸性上涨，恒指直接收复2万点，恒生科技指数涨超20%；截止收盘，恒指涨9.08%，报20087.5点；恒生科技指数涨超22.2%，哔哩哔哩涨41%，京东集团、携程集团、快手、京东健康、理想汽车、小鹏汽车、美团等涨超30%，阿里巴巴涨27%，腾讯涨23%。内房股方面，物管股涨幅居前，新城悦服务涨28%，华润万象、旭辉永升涨超25%；此外，龙光集团涨23%，中国奥园涨20%，龙湖集团涨19%。 【投资级】 投资级板块周三走势跌宕起伏。 隔夜美股反弹的背景下，China IG周三开盘一度走强、但涨势很快回落，投资者在FOMC前继续削减风险。其中，TMT开盘走强，但此后回吐大部分涨幅，早盘利差整体仅收窄3 - 5bps，考虑到阿里/腾讯美元债过去几个交易日利差累计走阔50bps以上、美团/微博等higher beta TMT累计拓宽100bps以上，反弹幅度可以说微不足道。油气名字也是类似走势，开盘走强、很快回吐涨幅并转跌，10年左右的中石化/中石油早盘利差走阔4 - 7bps。银行系租赁/Tier 2早盘也是先扬后抑；而中资银行AT1早盘继续下跌1 - 2pt，信达永续债（AT1优先股）跌3pt。 金融委会议的报道传出后，投资级市场午后转向轧空行情，10年期标杆TMT（腾讯/阿里/百度）利差大幅收窄20bps以上，标杆油气名字也收复失地/转涨，中资银行AT1则收复了日内跌幅（最终收平）。具体而言，腾讯10年及以上利差全日收窄15 - 35bps、阿里巴巴曲线收窄15 - 30bps、百度2030s收窄15bps；中石化2031s收窄3bps。 投资级地产方面，远洋集团下跌1 - 3pt，龙湖2028 - 32s收跌1 - 4pt。 【高收益房地产】 与港股周三的暴力反弹一致，高收益地产板块周三也经历了过山车行情。 周三早盘，市场延续前几日的疲软走势，整体下跌3 - 5pt。投资者担忧融创被惠誉连降三级后将步龙光后尘（触发私募债加速到期）、“融创境内债调整为仅限机构投资者买入”也被解读为可能寻求境内债券展期，融创美元债曲线在周二暴跌10 - 25pt的基础上，周三开盘后继续探底，整体标低3pt，长端来到10/13、短端 Sunac 7.25 06/14/2022 标低到 19/22。 此后，新华社报道金融委会议提及“关于房地产企业，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施”，高收益地产板块随即剧烈反弹，部分标杆名字（碧桂园/旭辉/融创）跳涨8 - 10pt。 大涨后实钱账户开始逢高减仓，导致板块回吐大部分涨幅，综合全日整体收高2 - 5pt。 周三尾盘，新华社报道称，财政部有关负责人表示，“年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件”。 个券方面，融创日内波动最大，曲线最终收盘在 19 ~ 29 bid，持续看到买盘兴趣，其中，融创长端收报 19/22，短端 Sunac 7.25 06/14/2022 报 29/32，较早盘的历史低点反弹约10pt、较周二收盘水平则反弹5pt左右。消息层面，融创中国的境内子公司——融创房地产集团非正式表示，仍在为4月1日可回售的40亿元人民币4.78%公募公司债筹集兑付资金（回售登记期为3月11日 - 17日，目前约50% - 60%本金额已登记回售）。 旭辉早盘下跌，短端2023s跌8pt、其余跌1 - 4pt；午后强势反弹，2023s跌幅收窄到1 - 2pt，其余曲线则转涨2 - 4pt。碧桂园早盘不变 - 走高1pt，盘中一度飚高8 - 10pt，收盘涨幅回落到2 - 7pt（短端涨幅居前）。瑞安房地产早盘下跌，短端2023s跌5pt、其余跌1pt；午后收复失地，全日收涨1 - 2pt（2023s日内波动达到6pt）。仁恒置地早盘跌1 - 1.5pt，午后收复部分失地。 世茂曲线早盘下跌3 - 4pt，午后也有所反弹。消息层面，周二有报道称世茂寻求将两笔银团贷款于2022年到期的11.9亿美元分期付款展期至多3年：2022年偿付10%、2023年偿付20%、2024年偿付30%、2025年偿付40%。 龙光从低点小幅反弹2pt，看到更好买盘。据称龙光集团就两只境内债提出展期方案，拟全额付息并支付5%本金。此外，穆迪将龙光降级至Caa2/Caa3；展望负面。 不少地产名字周三依然收跌，比如，新城发展/新城控股收跌2 - 7pt；万达商管收跌1 - 5pt（长端2024s领跌、跌至 63/65）；绿地中长端跌2 - 3pt（短端2022s持稳）；华南城/金地/路劲收跌1 - 2pt。 周三消息，宝龙地产非正式表示已准备好足够资金来支付3月21日回售的15亿元人民币、票息6%、2023年到期公募公司债券（已全额登记回售），以及覆盖4月13日到期的1.9亿美元债券 Powerlong 3.9 04/13/2022。此外，宝龙地产周三公告，境内子公司发行的15亿人民币境内公司债兑付资金悉数存入。尽管如此，宝龙地产美元债周三仍下跌2 - 8pt。 中南建设公告，“21中南01”将于3月17日付息。 其他低现金价/困境名字价格变动不大。 【其他板块】 澳门博彩名字周三依旧疲软，下跌1 - 4pt不等，短端高现金价债券看到较多卖盘，其中，Studio City 跌2 - 5pt、澳博控股跌2 - 4pt，永利澳门/MPEL跌1pt。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。