历史性一刻：中国在岸债券纳入花旗政府债券指数在望

随着近年来中国在岸债券市场的不断开放，花旗在3月6日宣布，中国在岸债券已经符合纳入花旗相关的新兴市场及地区政府债券指数，包括新兴市场政府债券指数（Emerging Markets Government Bond Index，EMGBI）、亚洲政府债券指数（Asian Government Bond Index，AGBI）和亚太政府债券指数（Asia Pacific Government Bond Index，APGBI）。同时，鉴于中国市场庞大的体量，花旗将推出EMGBI-Capped和AGBI-Capped指数，其中，中国债券的权重被分别限制在最高10%和最高20%。 图注：花旗新兴市场政府债券指数（EMGBI）纳入中国债券后的权重分布。（图片来源：花旗） 花旗表示，如果中国债券在未来三个月连续满足纳入标准，将于2018年2月最终纳入上述三个指数。以花旗EMGBI指数为例，纳入该指数需要满足的条件包括：满足纳入条件的债券的总规模至少为100亿美元、市场的进出便利性（accessibility of markets），以及指数回报的可复制性（replicability of returns）。因此，在今年6月，即3个月考察期满后，花旗将宣布相关决定。考虑到上述纳入条件的可操作性，中国政府债券和政策性银行债券有很大概率被纳入花旗指数。 据高盛预计，如果中国债券被纳入所有三个全球主要债券指数（即花旗、摩根大通和巴克莱的相关指数），中国国债的外资持仓比例将由当前的4%增至15%左右，大约2500亿美元的资金有望流入。稍早前，3月1日，彭博已经发布了两项全新的彭博巴克莱固定收益指数，将以人民币计价的中国债券与其全球指数相结合。相比彭博巴克莱的全新指数，花旗将中国在岸债券直接纳入其已有相关指数有望直接带来资金流入。相信花旗的这一决定之后，摩根大通也会加快将中国在岸债券纳入其全球指数的进程。毕竟，中国在岸债市的规模已经跃居全球前列，不可忽视。 中国央行的数据显示，截至2016年10月底，共有373家境外机构进入中国银行间债券市场，总备案金额约为人民币1.9万亿元（约合2750亿美元），实际持有投资人民币7663亿元，仅占境内债券市场份额的约1.5%。 同时，以管理9000亿美元的挪威主权财富基金为例：彭博的数据显示，截至2016年底，该机构投资的77个国家中，美国市场占比37.2%、英国9.1%、法国5.2%，而中国只占2%。 中国资本的全球化配置与全球资本的中国本土配置，都将因为今天花旗的这一宣布而加速。Welcome to onshore BlackRock, Vanguard or PIMCO, we have a lot of AAA to offer. ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。