一嗨租车评级列入负面观察：惠誉

惠誉评级 - 香港/上海 - 2018年1月12日：惠誉评级已将中国汽车租赁和服务公司eHi Car Services Limited（“一嗨租车”，NYSE: EHIC）的长期发行人违约评级（IDR）、现有债券的评级，以及高级无抵押评级列入负面观察（Rating Watch Negative, RWN）。 RWN反映，公司拟议的私有化将使财务透明度下降，并使公司长期战略的可预见性受限（limited visibility）。 关键评级驱动因素 财务透明度下降：一嗨租车尚未公布三季度业绩（通常在每年11月份发布）。我们了解到，由于正在进行的私有化，公司将依据最低披露要求，仅公布年度报告。在竞争依然激烈、且公司流动性紧张的情况下，这限制了惠誉监控公司发展状况的能力。 去杠杆进程的可见度降低（Deleveraging Commitment Less Clear）：鉴于股权的潜在变化，惠誉认为，一嗨租车管理层的去杠杆承诺的可预见性降低。惠誉此前认为，尽管其“FFO adjusted net leverage”在2016年底大幅上升至3.4倍，但是，一嗨租车将在2017年控制资本支出，并保持net leverage稳定在3.0倍左右。此前，这一观点得到了公司管理层的认可，并得到一嗨租车银团贷款的严格契约条款的支持（相关条款要求，到2017年底，公司的“总债务/ EBITDA”须降至3.5倍以下）。然而，该银团贷款已于2017年8月一嗨租车发行债券（4亿美元的eHiCar 5.875 08/14/22）后偿还，所以，公司不再受上述银团贷款的契约的限制。 市场竞争依然激烈：中国的汽车租赁和服务市场继续快速变化。一嗨租车面临激烈的竞争，特别是自2017年年初以来采取激进定价策略的神州租车（CAR Inc.）。虽然这尚未直接影响一嗨租车的2017年上半年利润率，但如果持续下去，一嗨租车的定价和利润率将承压。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。