穆迪延长对广西金融投资集团有限公司的下调观察期

香港、2020年7月20日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 穆迪投资者服务公司今天延长对广西金融投资集团有限公司（广西金融投资集团）的评级观察。 广西金融投资集团的Ba1长期公司家族评级、Ba1高级无抵押债务评级和b1基础信用评估（BCA）继续位于下调的观察名单中。 评级理据 广西金融投资集团的评级自2020年4月8日以来一直被列入下调的观察名单。下调观察期的延长纳入了广西金融投资集团与广西投资集团在重组计划方面继续取得进展的因素，其中包括近期宣布将广西投资集团金融控股有限公司（广投金控）51%股权无偿划转给广西金融投资集团。此次股权划转可增强广西金融投资集团的业务对金融服务相关资产规模有限的广西壮族自治区的战略重要性。下调观察的延长也认可了广西投资集团向广西金融投资集团提供的融资支持，其中包括对两笔近期发行的境内债券提供担保。 但是，以下因素仍存在不确定性，穆迪将于观察期内继续加以考虑:（1）新冠肺炎疫情和经济下滑对广西金融投资集团的资产质量和盈利能力造成下行压力的程度;（2）政府支持措施对公司所处主要市场中的小微企业的影响;（3）广西金融投资集团对未来12个月大量到期债务和回购少数股权的义务的偿付/再融资计划方面的进展;（4）重组计划（包括资产转让和组织架构变动）对广西金融投资集团的信用状况和所受政府支持力度的影响。 广西金融投资集团已为许多借款人提供了还款减免宽限措施，而自2019年底以来，该公司的不良贷款率基本保持不变。此外，穆迪预计，同时持有小贷和租赁子公司的广投金控51%股权的无偿划转不会削弱广西金融投资集团的整体资产质量。但是，若公司在宽限期后将尚未支付的款项归类为逾期贷款，这些还款减免措施最终可能会导致不良贷款率上升和盈利能力下降。 到期债务覆盖率方面，广西金融投资集团有大量债务在未来12个月到期，包括该公司需要回购的某些子公司的少数股权以及2021年1月到期的5亿美元债券。到期债务的金额远高于广西金融投资集团的无限制用途现金。虽然广西金融投资集团最近在境内债券市场融资方面获得广西投资集团的担保，而且还可从多家银行获得未提取信贷额度，但到期债务覆盖率较低以及正自由现金流的生成能力下降会制约公司的财务灵活性。该公司对美元债券的再融资计划也将受到市场状况和执行风险的影响。 广西金融投资集团将继续维持足够的资本充足率，并将持续得到省政府注资的支持。广西金融投资集团正准备申请金融控股公司牌照，省政府已向公司注资人民币8亿元，并承诺将向该公司再注资人民币7亿元，作为重组计划的一部分。但是，从省级政府直接所有的国企变为另一家国企的子公司削弱了政府对广西金融投资集团的干预程度，并可能削弱陷入困境时政府支持的力度。 可引起评级上调或下调的因素 鉴于广西金融投资集团正处于下调观察，其评级近期获上调的可能性不大。若有以下迹象，则广西金融投资集团的BCA可维持在b1，其Ba1评级可获确认:（1）经济下行之下广西金融投资集团的资产质量和盈利能力并未严重恶化;（2）公司的流动性状况改善，到期债务覆盖率提高，再融资风险下降。 若发生以下情况，广西金融投资集团的BCA可能会下调:（1）受疫情和经济下行影响公司资产质量和盈利能力严重恶化;（2）作为重组计划的一部分，广西金融投资集团接收的资产将令公司资产质量、盈利能力和资本充足率承受较之前显著升高的负面压力;（3）公司到期债务覆盖率和流动性状况恶化，且公司在执行美元债券再融资计划方面面临困难，或（4）公司资本充足率转弱，其有形普通股权益/受管理有形资产比率降至12%以下。 如果穆迪认为由于广西金融投资集团的业务活动对当地经济的重要性下降，或者相关政治关联和/或政府干预转弱，因而必要时广西政府对其的支持力度将会减弱，则广西金融投资集团的Ba1评级有可能下调。若BCA下调，则广西金融投资集团的评级有可能下调。 上述评级所采用的主要评级方法是2019年11月发表的《财务公司评级方法》和2020年2月发表的《政府相关发行人评级方法》。 广西金融投资集团有限公司的总部在广西南宁，2019年底总资产为人民币845亿元。 来源：穆迪投资者服务公司