标普：授予腾讯控股的优先无抵押债券“A+”评级

香港，2020年5月26日—标普全球评级5月25日宣布，授予腾讯控股有限公司（腾讯控股；A+/稳定/--）拟发行的优先无抵押债券长期债项评级“A+”。该债券是腾讯控股200亿美元全球中期票据计划下的一部分。该债项评级有待我们审阅最终发行文件后确认。腾讯控股会将所筹资金用于一般公司用途。 该拟发债券的债项评级等同于腾讯控股的主体信用评级，以反映该公司较低的债务杠杆以及非常强劲的现金流生成能力。尽管新冠疫情构成影响，且公司拟发行上述债券，但我们预计，未来24个月腾讯控股经调整的债务对息税及折旧摊销前利润（EBITDA）比率仍将保持在0.5-0.7倍。 我们的基本假设为，2020年和2021年腾讯控股的投资支出（包括收购联营公司和无形资产）将保持高位，分别在约1,200亿元和1,300亿元人民币。不过，公司强劲的自由现金流（1,200亿元-1,350亿元）可能弥补上述支出。 尽管存在新冠疫情的影响，但我们预计，2020年腾讯控股的收入将保持约20%的强健增幅。2020年第一季，该公司收入按季同比增长26%，创2018年第四季以来最高增速。网络游戏、视频和音乐的用户活动上升，加上所收购的芬兰手游公司Supercell Oy并表带来部分影响，帮助抵消了公司金融科技业务收入按季同比下降所带来的冲击。腾讯控股金融科技业务的收入下降，主要归咎于第一季线下支付的下滑，但4月和5月线下支付已大幅反弹。 我们预计，随着中国消费者复工以及在线时间正常化，腾讯控股的增长率将从一季度的状况中缓解。此外，由于新冠疫情在全球造成影响，部分跨国公司可能会控制广告支出。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级